20171015-川财证券-社会服务行业月报_旺季行情凸显_关注国改主题和三季报增长_14页_1mb

川财月观点总结

核心内容

2017年9月，旅游板块整体表现强劲，受益于国庆、中秋假期带来的出游需求释放，板块大幅上涨。其中，出境游板块表现尤为突出，酒店和景区板块也相对较好。展望10月，预计国企改革政策将加速落地，旅游行业涉及战略投资者引入、管理团队激励机制变革及央企资源扶持地方国企等改革方向的公司，将迎来投资机会。此外，随着三季报披露期的临近，免税和酒店板块的业绩优质个股有望保持稳定增长。

主要观点

• 旅游行业在9月迎来旺季行情，整体上涨显著，尤其是出境游和酒店、景区板块。
• 国庆、中秋假期继续释放国内旅游需求，行业景气度稳定向好。
• 国企改革政策将为旅游板块带来结构性机会，重点布局改革方向明确的公司。
• 免税和酒店板块在三季报期间表现值得期待，相关标的包括中国国旅、首旅酒店、锦江股份、黄山旅游、曲江文旅等。

关键信息

市场表现

• 9月餐饮旅游指数上涨 4.77%，相对沪深300指数上涨 4.35%。
• 板块中21支个股上涨，10支个股下跌。
• 涨幅前五的个股：西藏旅游（22.22%）、凯撒旅游（20.15%）、西安旅游（15.87%）、中国国旅（15.08%）、三特索道（11.35%）。
• 跌幅前五的个股：华侨城A（-6.09%）、大连圣亚（-4.13%）、华天酒店（-3.95%）、宋城演艺（-2.50%）、九华旅游（-1.81%）。

行业数据跟踪

3.1 国内游：重点景区和省市稳定增长

• 黄山风景区：7月接待游客30.07万人次，同比增长 9.70%；1-7月累计接待游客194.56万人次，同比增长 15.19%。
• 乌镇景区：7月接待游客80.79万人次，同比增长 37.12%；1-7月累计接待游客511.0万人次，同比增长 10.65%。
• 桂林市：8月接待游客790.59万人次，同比增长 39.44%；1-8月累计接待游客5565.06万人次，同比增长 59.44%。
• 丽江市：8月接待游客558.53万人次，同比增长 19.62%；1-8月累计接待游客2834.66万人次，同比增长 18.43%。
• 重点城市：重庆、海南、江苏、广东、上海、北京等城市国内游接待人数同比均上涨，其中北京仅小幅下滑。

3.2 入境游：各地入境旅游人数保持稳定增长

• 海南省入境旅游人数8月同比增长 78.93%，1-8月累计增长 61.21%。
• 重庆、桂林、黄山、丽江、浙江等省市入境旅游人数稳定增长。
• 上海、广东入境旅游人数出现下滑。

3.3 出境游：上海有所回暖，浙江持续下滑

• 上海8月出境游人数同比增长 2.62%，1-8月累计下降 5.63%。
• 浙江8月出境游人数同比下降 13.44%，1-8月累计下降 6.75%。

3.4 酒店：行业持续回暖，RevPAR同比上涨

• 北京星级酒店RevPAR同比上涨 6.18%，平均出租率同比上升 3.43%。
• 上海星级酒店RevPAR同比上涨 3.63%，平均出租率同比下降 0.04%，但平均房价同比上升 3.42%。

3.5 免税：海南离岛免税快速增长

• 海南离岛免税4月销售额同比增长 42.75%，1-4月累计增长 20.49%。

行业动态

4.1 公司公告

• 国旅联合：拟收购度势体育，金额达4.95亿元。
• 三特索道：转让全资子公司股权，预计投资收益约1000万元。
• 北部湾旅：与武汉警方签订战略合作协议，推动智能警务系统建设。
• 云南旅游：收购婚礼文化产业公司，完善婚礼产业链。
• 三湘印象：董事长增持公司股份，持股比例提升至12.2599%。
• 黄山旅游：转让全资子公司玉屏房产股权。
• 西藏旅游：股东增持股份，增持金额达1713.6万元。

4.2 行业资讯

• 习近平在联合国世界旅游组织第22届全体大会致贺词，强调旅游业对经济和就业的重要性。
• 国家发布《建立国家公园体制总体方案》，提出到2020年完成试点，形成国家公园总体布局。
• 上海自贸区试点外商独资旅行社经营出境游业务。
• 《中国休闲发展年度报告》显示，居民休闲呈现“两增一减”趋势。
• 河北打造雄安新区旅游创新发展示范区，推动全域旅游发展。
• 国务院发布提升餐饮业质量安全水平的意见，加强监管和质量提升行动。
• 启动旅游饭店星级标准修订工作，强调规范与特色、经济效益与社会效益的结合。
• 国家旅游局发布《关于加强旅游援藏工作支持西藏旅游业加快发展的指导意见》，支持西藏旅游业发展。

风险提示

• 国内旅游市场增速不及预期，可能影响行业整体表现。

投资评级

• 证券投资评级：30%以上收益为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播或引用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估风险，必要时咨询专业顾问。