20260425-国金证券-计算机行业周报_DeepSeek_V4发布_国产算力加速_9页_1011kb

报告摘要

DeepSeek V4 发布总结

核心内容

DeepSeek V4 是 DeepSeek 在2026年4月24日正式上线并开源的最新大模型版本。该模型分为两个版本：DeepSeek-V4-Pro（1.6万亿总参数，49B激活参数）和 DeepSeek-V4-Flash（2840亿总参数，13B激活参数）。其最大上下文长度达到100万 Token，标志着国产大模型进入“百万上下文普惠时代”。

DeepSeek V4 通过一系列架构创新，显著提升了模型的计算效率与内存利用率，使得百万 Token 推理在商业场景中具备可行性。V4-Pro 在百万 Token 场景下，单 Token 推理 FLOPs 相比 V3.2 下降 3.7 倍，KV Cache 占用下降 9.5 倍；V4-Flash 则进一步降低至 FLOPs 的 1/9.8、KV Cache 的 1/13.7。

此外，DeepSeek-V4-Pro-Max 模式在多个维度表现突出，包括 Agent 能力、世界知识和推理性能，其表现接近世界顶级闭源模型水平。目前，该模型已应用于 DeepSeek 内部的 AgenticCoding 场景。

主要观点

技术突破：DeepSeek V4 通过混合注意力机制（CSA + HCA）、流形约束超连接（mHC）和 Muon 优化器等技术，实现了计算与内存成本的大幅下降。
开源意义：DeepSeek V4 的开源为国内其他大模型提供了技术范式，有助于提升国产大模型整体技术水平。
算力适配：DeepSeek V4 发布当日即实现与寒武纪、华为昇腾两大国产芯片的 Day 0 适配，标志着国产大模型与国产算力的深度协同。
性能提升：寒武纪与昇腾分别通过自研技术与硬件优化，提升了 DeepSeek V4 的推理性能，具体表现为吞吐量与延迟的显著优化。
商业化前景：随着昇腾950超节点批量上市，DeepSeek V4-Pro 的价格预计大幅下调，推动其在商业场景中的普及。

关键信息

模型版本与性能

DeepSeek-V4-Pro：1.6万亿总参数，49B激活参数，最大上下文长度1M Token。
DeepSeek-V4-Flash：2840亿总参数，13B激活参数，最大上下文长度1M Token。
成本：V4-Pro 输入百万 Token 成本为 1 元（缓存命中）/12 元（缓存未命中），输出成本为 24 元。

技术创新点

混合注意力机制：结合 CSA（压缩稀疏注意力）与 HCA（高强度压缩注意力），提升长上下文处理效率。
流形约束超连接（mHC）：对传统残差连接进行全面升级，增强模型建模能力。
Muon 优化器：加快训练收敛速度，提升训练稳定性。
底层优化：采用 FP4 量化感知训练、TileLang 领域专用语言、异构 KV 缓存架构等，实现计算、通信与内存访问的高效协同。

国产算力适配

寒武纪：基于 vLLM 推理框架完成 Day 0 适配，开源代码至 GitHub 社区。通过自研算子库与高性能编程语言，实现模型推理性能最大化。
华为昇腾：昇腾超节点全系列产品支持 DeepSeek V4，昇腾950 与昇腾A3 适配性能显著提升。具体指标包括：在8K输入场景下，昇腾950 单卡 Decode 吞吐达 4700 TPS，昇腾A3 单卡 Decode 吞吐达 1600 TPS。

投资建议

相关标的：涵盖国内与海外算力、存储、CPU、AI 应用等多个领域。
- 国内算力：寒武纪、海光信息、中科曙光、浪潮信息、神州数码等。
- 海外算力/存储：胜宏科技、中际旭创、东山精密、美光、SK海力士等。
- CPU：海光信息、中科曙光、澜起科技等。
- AI 应用：智谱、Minimax、腾讯控股、阿里巴巴、星环科技等。