20241103-国海证券-东航物流-601156.SH-2024年三季报点评_Q3业绩同比实现高增_步入旺季景气有望延续_5页_245kb

东航物流2024年三季报点评总结

这份报告是国海证券对于东航物流（601156）2024年三季报的分析。报告评级为“买入”，维持之前的评级。主要观点如下：

核心观点

1. 业绩高增长：前三季度营业收入17674亿元，同比增长2419%；归母净利润2067亿元，同比增长2414%；扣非归母净利润1938亿元，同比增长2678%。第三季度单季业绩更为亮眼，收入、归母净利润、扣除重资产投资后的扣非归母净利润同比增速分别达3155%、10065%和8918%。
2. 高景气持续：航空货运市场延续高景气态势，跨境电商快速增长带动运价稳步上行，公司业绩弹性显著。
3. 盈利能力提升：2024Q3毛利率同比提升481个百分点至2005%；管理费率同比下降0.66个百分点；财务费率大幅下降103个百分点，净利率同比大幅提升。
4. 量价齐升前景：跨境电商发展持续为中国航空物流注入新动力，公司有望实现量价利齐升。
5. 资本回报计划明确：公司承诺未来三年每年度现金分红比例不低于30%。
6. 盈利预测合理：预计2024-2026年EPS为1.91元、2.22元、2.38元，对应PE分别为75.6倍、70.5倍，维持“买入”评级。

报告涵盖了公司经营亮点、盈利预测和投资建议等主要内容。