20241101-浙商证券-东航物流-601156.SH-东航物流点评报告_Q3归母净利润同比+101_综合物流解决方案持续高增_3页_388kb

东航物流2024年Q3业绩总结

东航物流发布2024年第三季度报告，业绩表现亮眼。前三季度营业收入2.1774万亿元，同比增长24.19%；归属于母公司净利润2067亿元，同比增长24.14%；扣非归母净利润1938亿元，同比增长26.78%。

具体到Q3单季：公司实现营业收入6388亿元，同比增长31.55%；归母净利润790亿元，同比增长100.65%；扣非归母净利润742亿元，同比增长89.18%。

业务板块收入亮点：

• 综合物流解决方案收入增长最为强劲，同比增长527.8%，毛利率提升18.9个百分点。
• 航空速运业务收入增长23.7%，但毛利率下降4.10个百分点至19.85%。
• 地面综合服务业务收入同比增长65.2%，维持在较高毛利率水平。

**行业情况：**第三季度波罗的海空运指数（BAI80）同比上升33%，环比上升14%，航空货运市场景气度有所提升。

投资评级： 浙商证券维持“增持”评级，预测公司2024-2026年净利润将持续大幅增长，PE估值倍数分别为890倍、794倍和724倍。

风险提示： 全球贸易增长不及预期、运力增长可能导致运价波动。

摘要数据参考：

• Q3营业收入增速：+31.55%
• Q3净利润增速：+100.65%
• Q3毛利率变动：综合物流提升明显

数据表摘要：

项目	2023A	2024E	2025E	2026E
营业收入（%）	-12.14%	37.31%	11.07%	6.78%
归母净利润（%）	-31.58%	220.3%	120.6%	96.7%
PE估值	1086	890	794	724

报告指出东航物流深耕航空货运多年，积累丰富的物流资源，具备显著竞争优势，并预计未来几年营业收入与净利润将保持较高增速。（字数：456）