20220601-宏源期货-玉米和玉米淀粉月报_供给端利空叠加需求恢复缓慢_玉米市场偏弱运行_25页_2mb

玉米和玉米淀粉月报总结

核心内容

本报告分析了2022年6月玉米及玉米淀粉市场的供需状况、价格走势及未来展望，重点指出供给端利空因素与需求恢复缓慢导致玉米市场整体偏弱运行，而玉米淀粉市场则因深加工利润提升和开机率增加呈现偏稳态势。

主要观点

玉米市场

• 供给端利空：进口谷物集中到港，超期稻谷拍卖重启，进口成本高企对玉米价格形成支撑。
• 需求端疲软：养殖需求恢复缓慢，饲料配方替代品影响玉米需求。
• 国际因素影响：美玉米播种进度加快、乌克兰谷物出口局势改善，可能对国际玉米市场产生影响。
• 期货走势：大连玉米期货升水现货，C2205合约交割量创历史单月最高。
• 进口情况：4月份中国玉米进口量同比上升，预计5月份进口量将下降。美玉米进口量占主导，乌克兰进口量有所减少。
• 库存变化：全国玉米深加工企业库存连续7周上涨，港口谷物供应充足，玉米报价有所下调。

玉米淀粉市场

• 期货走势：淀粉期价高位回落，主力07合约月度跌幅为7.3%，淀粉-玉米价差收窄。
• 现货表现：淀粉现货价格基本稳定，但下游需求不旺拖累市场表现。
• 深加工企业状况：理论利润提升，开机率提高，厂家挺价意愿较强。
• 库存与去库：深加工企业库存走高，去库进度缓慢，终端消费增量有限。
• 价差回归：淀粉-玉米期货09合约价差回归至正常区间，预计6月品种间价差波动不大。

关键信息

玉米市场

• 进口谷物：4月份中国玉米进口量为221万吨，同比增加19.46%。预计5月份进口量将下降。
• 进口成本：进口成本居高不下，对国内玉米价格形成支撑。
• 替代效应：新麦上市、饲用稻谷拍卖、谷物进口集中，对玉米形成替代压力。
• 期货走势：C2205合约交割量达121.146万吨，期货仍升水现货。
• 库存情况：全国深加工企业库存连续7周上涨，广东港口内贸玉米库存90万吨，外贸玉米库存32万吨。
• 种植意向报告：6月USDA种植意向报告预计偏中性，需关注其对市场的影响。

玉米淀粉市场

• 期货表现：主力07合约月度跌幅为7.3%，淀粉-玉米价差收窄。
• 理论利润：吉林地区淀粉加工理论利润由-67元/吨涨至30元/吨，山东地区由-123元/吨涨至-36元/吨。
• 开机率提升：淀粉开机率连续5周走高，最新开机率为57.17%，高于前三年均值。
• 去库情况：去库进度较慢，终端消费增量有限。
• 疫情影响：局部疫情控制后，上海6月逐步解封，有利于淀粉去库。

行情展望

玉米

• 预计玉米价格将弱势震荡，关注回调做多机会。
• 中国或将开启巴西玉米进口，但具体执行仍需时间，巴西玉米进口成本较高，对盘面利空影响减弱。
• 美玉米播种进度加快、乌克兰谷物出口改善，可能对国际玉米市场产生影响。

玉米淀粉

• 预计淀粉价格将偏稳运行，关注淀粉-玉米价差走势。
• 加工状况有望逐步改善，但终端消费增量有限，去库进度缓慢。

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