20230316-宏源期货-玉米和玉米淀粉周报_供需稳定但利空偏多_玉米期价承压_20页_680kb

玉米和玉米淀粉周报总结

核心内容

2023年3月16日发布的玉米和玉米淀粉周报指出，近期玉米及玉米淀粉市场整体偏弱，供需格局稳定但利空因素较多，导致期价承压。市场情绪受宏观经济和国际局势影响，整体偏向谨慎观望。

主要观点

玉米市场

• 外盘走势：美农出口数据反弹短期内提振外盘，但南美天气炒作已逐步消化，黑海谷物出口协议续签对市场支撑有限。同时，美国经济形势恶化和银行业危机抑制市场情绪，外盘玉米价格易跌难涨。
• 国内现货价格：国内玉米现货价格继续走弱，全国均价为2886元/吨，较上周下跌8元/吨。东北地区价格涨跌互现，山东市场因深加工到车量减少出现阶段性支撑，但南北港口价格连续走弱。
• 期货市场表现：大连玉米期货价格震荡下跌，成交率和持仓量均下降，市场观望情绪浓厚。主力C2305合约收盘价较上周下跌23元/吨。
• 供需状况：国内余粮有限，但产区和港口均出现累库现象，下游走货缓慢，市场观望情绪较浓。进口利润走阔，挤占国内市场份额。
• 饲用需求：生猪养殖利润修复，但二次育肥积极性减弱，需求恢复不及预期，对玉米饲用需求形成压制。
• 基差情况：截至3月15日，全国玉米现货均价为2886元/吨，C2305合约基差为54元/吨，C2309合约基差为87元/吨，显示现货价格相对期货合约走强。
• 月间价差：玉米期货月间价差处于低位，维持contango结构，1-9和9-5价差无显著变化。

玉米淀粉市场

• 现货价格：淀粉现货报价连续调涨，但因副产品价格走低，深加工企业持续亏损，挺价心理较强，现货价格短期以窄幅震荡为主。
• 期货市场表现：大连淀粉期货价格区间震荡，淀粉-玉米价差进一步走阔，主力05合约价差在250元/吨以上。
• 供需状况：全国淀粉开机率继续回升，第10周开机率为63.69%，同比提高3个百分点。但库存偏高，企业或将降低开工率，减少供给，从而影响现货价格。
• 行业利润：吉林和山东玉米淀粉理论利润分别为-138元/吨和-276元/吨，显示行业仍处亏损状态。
• 库存与产能：第10周全国淀粉库存为94.3万吨，同比减少1.57%。行业产能持续增加，供应充足，但需求端恢复缓慢，短期价格承压。
• 价差情况：淀粉-玉米价差自去年四季度以来维持低位，近期进一步走阔，显示淀粉价格相对玉米更具支撑。

关键信息

玉米市场

• 价格走势：国内玉米现货价格持续走弱，外盘玉米价格受宏观经济和地缘政治影响承压。
• 供需分析：国内余粮有限，但港口和产区均累库，下游走货缓慢，市场观望情绪浓厚。
• 进口影响：美玉米进口利润走阔，对国内市场份额形成挤压。
• 基差与价差：玉米基差小幅走阔，月间价差处于低位，显示市场对未来预期偏弱。

玉米淀粉市场

• 价格走势：淀粉现货报价连续调涨，但因副产品价格走低，企业持续亏损，价格短期震荡。
• 供需分析：淀粉开机率回升，但库存偏高，企业或将减产以应对需求不足。
• 行业利润：深加工企业利润仍处亏损状态，行业整体承压。
• 价差与期货表现：淀粉-玉米价差进一步走阔，期货价格区间震荡，基差小幅回升但仍处低位。

总体展望

• 玉米：短期价格承压，受外盘压制和国内供需格局影响，但随着供应压力减弱，需求端或将成为主导因素。
• 玉米淀粉：短期以窄幅震荡为主，受副产品价格走低和库存偏高影响，价格承压，但远期合约存在需求恢复预期，或带来上涨动力。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。
• 市场分析基于公开资料，不保证信息准确性和投资建议的可靠性。

数据支持

• 玉米进口利润：美玉米进口利润已超300元/吨。
• 玉米库存：北方四港玉米库存处于高位，全国深加工企业库存也有所上升。
• DDGS价格：DDGS/玉米比价高位回落，替代豆粕蛋白比价压力较大，价格或继续走弱。
• 小麦价格：小麦现货均价为3114元/吨，持续弱势运行，受政策性投放压制。

图表说明

• 多张图表展示了玉米和玉米淀粉的期货价格走势、基差变化、库存量、价差情况及利润水平，为市场分析提供了直观数据支持。

总结

玉米和玉米淀粉市场在2023年3月中旬整体偏弱，供需格局稳定但利空因素较多。外盘玉米受宏观经济和地缘政治影响承压，国内玉米现货价格持续走弱，市场观望情绪浓厚。玉米淀粉因副产品价格走低和库存偏高，现货价格短期震荡，期货市场亦维持区间运行。未来随着供应压力减弱，需求端或将成为价格走势的关键因素。