20260202-华龙期货-玉米周报_供需博弈叠加政策稳供_玉米市场延续区间震荡_12页_3mb

玉米市场总结

核心内容

本报告分析了2026年2月初玉米市场走势及基本面情况，指出当前玉米市场在供需博弈与政策稳供的背景下，延续区间震荡格局。市场缺乏明确单边驱动因素，价格波动受到多种因素的综合影响。

主要观点

1. 市场走势

• 玉米期货主力合约C2603上周震荡偏弱运行，周收盘价为2271元/吨，下跌0.09%。
• CBOT玉米期货震荡运行，周收盘价为428.25美分/蒲式耳，下跌0.58%。
• 现货价格方面，全国玉米周均价为2332元/吨，环比上涨6元/吨。东北产区价格小幅上移，华北产区整体稳定，销区及港口价格先涨后跌。
• 基差方面，截至上周五，大连港玉米-主力合约基差为69元/吨，较前周扩大29元/吨。

2. 基本面分析

• 售粮进度：全国售粮进度已达60%，同比偏快2%，市场流通粮源供应稳步增加。
• 企业库存：
  • 饲料企业玉米库存天数为31.93天，环比增加1.95天。
  • 深加工企业玉米库存总量为440.5万吨，环比增加14.77%。
• 企业消耗：深加工企业周度玉米消耗量为138.54万吨，环比增加0.39万吨，其中酒精企业消耗增加，淀粉糖企业消耗增加较多。
• 企业利润：东北玉米淀粉企业仍处亏损区间，华北企业接近盈亏平衡线，利润有所回升。
• 进出口数据：2025年12月我国进口玉米80万吨，环比增长44.2%，同比增长133.12%；全年累计进口264.77万吨，远低于配额。

3. 国际市场动态

• 美国：2025/26年度玉米净销量达401万吨，较前一周显著增加。
• 阿根廷：种植面积已达到预期的93.1%，但受热浪天气影响，产量可能下调。
• 巴西：
  • 首季玉米种植完成93.6%，高于前一周的90.7%，但低于去年同期。
  • 二季玉米种植完成5.9%，较前一周增加。
  • 首季玉米收割进度为6.4%，低于去年同期和五年平均水平。
  • 2025/26年度玉米总产量预期上调至1.366亿吨。
  • 1月玉米出口量为374.5万吨，环比略有下降，但同比增长6.4%。

4. 关联品价格

• 玉米淀粉：全国均价为2707元/吨，环比上涨6元/吨。山东、河北、吉林、黑龙江等地价格小幅调整。
• 生猪：价格延续下行趋势，全国外三元生猪出栏均价为12.21元/公斤，环比下跌5.13%。

关键信息

• 市场情绪：春节临近，农户及贸易商售粮意愿增强，加速变现离场，影响市场供应。
• 政策影响：玉米拍卖持续放量，缓解了用粮企业节前备货压力，制约了粮价上行节奏。
• 供需格局：市场供应逐步增加，企业库存回升，节前备货需求减弱，导致价格缺乏单边驱动。
• 操作建议：建议采用区间震荡思路对待玉米单边行情，暂无套利和期权操作建议。

结构总结

后市展望

玉米市场整体呈现区间震荡走势，受政策稳供、供应增加及需求减弱等因素影响，短期内缺乏明确单边驱动。建议投资者保持谨慎，关注供需变化及政策动向。