20220918-中泰期货-玉米及淀粉周度报告_玉米市场由旧转新_新季形势尚未明朗_11页_1mb

玉米及玉米淀粉周度报告总结

核心内容概述

本报告由中泰期货分析师蒋博恒撰写，发布于2022年9月18日。报告主要分析了玉米及玉米淀粉的市场走势、供需变化及未来展望，同时提及了影响市场的关键风险因素。

主要观点

1. 玉米市场走势分析

• 期价上涨：上周玉米期价上涨至近3个月高位2850元/吨，涨幅约250元/吨。
• 市场利多兑现：前期市场对新季玉米减产、下游需求边际改善及新粮开称价高开的预期已部分兑现，后期走势需关注新驱动因素。
• 新粮供应启动：新季玉米已开始陆续收获，国内玉米市场即将进入供应高峰季节，市场承接能力成为关键。
• 价格预期：新粮开称价偏高，若无销区补涨，或出现高开低走趋势。
• 区域价格波动：山东深加工收购价2690-2920元/吨，东北地区2590-2700元/吨，港口价格有所上涨。

2. 玉米淀粉市场分析

• 价格稳定：国内玉米淀粉价格整体稳定，山东地区主流出厂价3050-3180元/吨，东北地区2900-3150元/吨。
• 加工利润回升：副产品价格上涨推动淀粉加工利润上升，企业开机率小幅回升。
• 库存下降：中秋节前下游备货增加，淀粉库存有所下降，但节后采购放缓，库存降幅收敛。
• 需求趋降：淀粉产量增加，但下游需求下降，整体行情有转弱迹象。

关键信息汇总

一、玉米市场基本面

• 饲料产量回升：2022年8月全国饲料产量环比增长7.2%，但同比下降6.7%，玉米饲用消费仍处于低位。
• 玉米添加比例：配合饲料中玉米添加比例为30.1%，较去年增长8.9个百分点，但玉米实际消耗量仍低于2019、2020年同期。
• 新粮开称价：黑龙江新粮开称价较去年高开，折干后在2600元/吨以上，港口销售价预计达2870元/吨，山东销售价可能超过2900元/吨。
• 旧作供应：华北地区新季夏玉米尚未上市，旧作玉米继续供应市场，山东深加工企业到车量随价格波动。
• 港口库存：北方港口玉米库存下降，南方港口库存维持稳定，内外价差收敛至-100元/吨。

二、玉米淀粉市场基本面

• 淀粉产量：淀粉产量小幅回升，但下游需求趋降，库存降幅放缓。
• 库存水平：深加工淀粉库存继续去化，库存水平为近四年最低。
• 加工利润：受副产品价格上涨影响，淀粉加工利润有所好转，开机率回升。

风险因素

• 国储政策变动：国储谷物采购及拍卖政策可能对市场产生影响。
• 天气影响：天气变化可能对新作玉米单产造成影响。
• 下游需求变化：若下游需求恢复不及预期，可能对价格形成压制。
• 巴西玉米进口启动：巴西玉米进口中国可能对国内市场形成冲击。

市场展望

玉米

• 期价上方空间有限：市场虽有短期利好，但上方空间不宜盲目乐观。
• 关注现货表现：新粮上市后的现货市场表现将是决定期价走势的重要因素。
• 供需博弈：新粮供应增加，若下游需求强劲，价格重心可能上移；反之则可能承压下行。

玉米淀粉

• 行情转弱迹象：淀粉产量回升，但下游需求趋降，库存降幅收敛，整体行情有转弱可能。

附：分析师信息

• 姓名：蒋博恒
• 分析师资格：期货从业资格 F3084484，投资咨询资格 Z0013742
• 联系方式：
  • 电话：0531-81916297
  • 客服电话：400-618-6767
  • 邮箱：1411604188@qq.com
  • 网站：www.ztqh.com
• 机构：中泰期货研究所
• 报告来源：中泰期货服务号

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