20230323-山西证券-常熟银行-601128.SH-2022年归母净利润同比+25.4_高增速有望保持_4页_400kb

报告摘要

常熟银行（601128.SH）于2023年3月23日发布2022年年报，显示其业绩表现强劲，营收和净利润均实现同比增长。分析师崔晓雁维持“买入-A”评级，认为公司未来发展前景良好，有望保持高增长态势。

2022年业绩：
- 营收88.09亿元，同比增长15.1%
- PPOP（可能为利润总额或其他指标）53.64亿元，同比增长21%
- 归母净利润27.44亿元，同比增长25.4%
- 加权平均ROE为13.06%，同比提升1.44个百分点
- Q4营收21.27亿元，同比增长5.2%，环比下降7.8%
- Q4归母净利润6.64亿元，同比增长25.8%，环比下降24.5%
盈利能力：
- 归母净利润率持续提升，2022年达33.23%，预计2023-2025年分别为37.54%、38.85%、40.32%
- ROA（资产回报率）从2021年的1.03%提升至2022年的1.10%，预计2023-2025年分别为1.06%、1.01%、1.05%
- EPS（每股收益）从2021年的0.80元增至2022年的1.00元，预计2023-2025年分别为1.09元、1.28元、1.50元
估值数据：
- 2023年预测市盈率（P/E）为6.85倍，市净率（P/B）为0.80倍
- 当前股价对应2023年EP/B为0.80x，处于上市以来低位

项目	2021A	2022A	2023E	2024E	2025E
营业收入（百万元）	7,655	8,809	9,718	10,998	12,445
归母净利润（百万元）	2,188	2,744	3,356	3,931	4,617
ROE(%)	11.62	13.06	12.64	11.85	12.13
EPS(元)	0.80	1.00	1.09	1.28	1.50
BVPS(元)	7.22	7.97	9.39	10.85	12.57
P/E(X)	9.35	7.48	6.85	5.85	4.98
P/B(X)	1.04	0.94	0.80	0.69	0.60

公司评级：
- 买入：预计涨幅领先基准指数15%以上
- 增持：预计涨幅介于5%-15%之间
- 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间
- 减持：预计涨幅介于-5%-15%之间
- 卖出：预计涨幅落后基准指数15%以上
行业评级：
- 领先大市：预计涨幅超越基准指数10%以上
- 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间
- 落后大市：预计涨幅落后基准指数10%以上
风险评级：
- A：预计波动率小于等于基准指数
- B：预计波动率大于基准指数