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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告分析了2月24日沪镍与不锈钢市场的价格走势、库存情况及供需关系，结合宏观与基本面因素，为投资者提供了市场观点与策略建议。

主要观点

镍市场

• 库存情况：全球与国内库存仍处于低位，表明市场供应紧张。
• 供应端：
  • 格林美代工电积镍已有货进入市场，供应边际增加。
  • 金川镍小幅增产，进口清关，整体供应有所上升。
• 需求端：
  • 不锈钢产业库存处于历史高位，产量下降。
  • 新能源车处于淡季，需求疲软。
• 价格表现：
  • 沪镍主力价格为199990元/吨，较前一交易日下跌5440元。
  • 伦镍电价格为24330美元/吨，下跌945美元。
  • SMM1#电解镍价格为204950元/吨，下跌6250元。
• 成本与价格对比：
  • 镍豆价格为201900元/吨，低于电解镍价格。
  • 电积镍成本比镍豆更低，对电解镍价格形成压力。

不锈钢市场

• 库存情况：
  • 无锡不锈钢库存为75.58万吨，佛山为47.8万吨，全国库存141.06万吨，环比上升1万吨。
  • 300系库存86.71万吨，环比下降0.45万吨。
• 现货价格：
  • 冷卷304*2B现货价格稳定，无锡、佛山、上海价格分别为17550元、17400元、17650元。
• 成本分析：
  • 传统成本为16859元/吨，废钢生产成本为17178元/吨，低镍+纯镍成本为24107元/吨。
  • 按LME收盘价折合国内价格为192307元/吨。
• 市场表现：
  • 不锈钢现货价格稳中有升，但整体供需偏弱。

关键信息

镍市场

• 利多因素：全球与国内库存低位。
• 利空因素：
  • 高冰镍与中间品增量，成本比镍豆更低。
  • 镍铁进口回升，国内库存创新高。
  • 2023全年原生镍预期全面过剩。
  • 国内精炼镍产量同比上升14%，2月预计上升20%以上。
• 期货库存：
  • 沪镍仓单库存为1103吨，环比减少12吨。
  • 伦镍库存为44580吨，环比增加234吨。
  • 总库存为45683吨，环比增加222吨。

不锈钢市场

• 库存：全国库存141.06万吨，环比上升1万吨。
• 现货价格：冷卷304*2B现货价格稳定，无明显涨跌。
• 成本结构：传统成本较低，但废钢与低镍+纯镍成本较高。
• 期货库存：不锈钢仓单库存为102853吨，环比减少539吨。

个人观点与策略建议

镍策略

• 短期：供应边际增加，需求疲软，价格可能承压。
• 操作建议：
  • 空单持有，若价格回到20万以上可减仓。
  • 站回20日均线时考虑出局。

不锈钢策略

• 短期：现货价格稳中有升，但库存高位，供需偏弱。
• 操作建议：
  • 仓单历史高位，可考虑背靠20日均线放空。
  • 前期16200一线可能有支撑，建议区间高抛为主。

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