20210222-长安期货-豆粕周报_美豆新作种植面积增加VS南美大豆收割迟滞_豆粕短期区间震荡_8页_1mb

豆粕周报总结

核心内容

本报告发布于2021年2月22日，主要分析了美豆及豆粕的市场走势，并对国内外供需格局进行了详细解读，最终给出操作建议。

主要观点

1. 国际市场分析：

   • 美国大豆种植面积增加：USDA农业展望论坛预计2021/22年度美国大豆种植面积为9000万英亩，高于市场预期，对美豆期价形成上行压力。
   • 期末库存低位支撑：尽管种植面积增加，但期末库存仍处于历史低位，对美豆价格形成较强支撑。
   • 南美天气影响收割：巴西北部降雨持续影响大豆收割进程，南美大豆收割率仍低于正常水平，短期对美豆供应形成支撑。
   • 出口数据表现：美豆出口销售和装船量环比下降，但符合市场预期，表明供应趋紧。

2. 国内市场分析：

   • 开机率逐步回升：春节假期后油厂开机率将回升，但2-3月大豆到港量偏低，短期内供应压力有限。
   • 豆粕库存短暂回升：节后豆粕库存可能短暂回升，但随着需求恢复，库存或开始下降。
   • 生猪补栏受限：猪瘟疫情对节后补栏速度形成制约，但中长期恢复趋势不变。
   • 水产养殖启动延迟：水产养殖需求预计3月后才逐步启动，短期需求难以显著提升。

3. 综合分析及操作建议：

   • 豆粕价格震荡：受国内外供需因素影响，豆粕价格在多空交织下本周或继续震荡。
   • 操作建议：建议投资者以短差交易为主，把握短期波动机会。

关键信息

• USDA数据：2021/22年度美国大豆种植面积调增至9000万英亩，单产预计为50.8蒲式耳/英亩，产量预计为45.25亿蒲式耳，较本年度增加9%。
• 期末库存：2021/22年度大豆期末库存预计为1.45亿蒲，仍处于历史低位。
• 南美收割进度：截至2月11日，巴西2020/21年度大豆收获完成9%，低于历史同期20%的水平。
• 国内开机率：2月13日-19日当周，全国油厂开机率为9.28%，节后预计回升至45.14%。
• 豆粕库存：截至2月5日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕库存为44.99万吨，较前一周增加3.15万吨。
• 生猪疫情：截至2021年2月12日，全国已报告183起猪瘟疫情，主要集中在华东、华北地区。
• 操作建议：投资者应关注短期波动，以短差交易为主。

图表信息

• 图1：美豆主力合约日线：显示美豆期价在春节假期期间震荡，未能明显上冲。
• 图2：豆粕主力合约日线：显示国内豆粕价格节后震荡，主力合约M2105报收于3462点，较节前下跌0.23%。
• 图3：大豆压榨周度趋势图：反映国内大豆压榨量节后逐步回升。
• 图4：国内豆粕商业库存：显示豆粕库存小幅上升，但预计节后将随需求回升而下降。
• 图5：生猪存栏走势图：反映生猪存栏量趋势，受疫情和节后补栏影响。
• 图6：生猪养殖利润：显示生猪养殖利润较高，有助于节后补栏。

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