20161219-申万宏源-化工周报_甲醇_天胶_合成胶等价格大涨_涤纶_锦纶延续涨势_23页_2mb

化工行业周报总结（2016年12月12日-16日）

核心内容概览

本周化工品价格整体上涨，环比上涨品种占54%，涨幅前五的产品包括东南亚丙烯（+23.04%）、宏福二铵（+19.5%）、东南亚丁二烯（+14.79%）、双酚A（+14.5%）、丁苯橡胶（+13.8%）。市场整体平均涨幅约为2.90%。部分化学品如东南亚纯苯、乙炔法PVC、纯苯、TDI、乙烯法PVC等价格下跌，跌幅前五分别为东南亚纯苯（-9.1%）、乙炔法PVC（-5.8%）、纯苯（-3.1%）、TDI（-2.6%）、乙烯法PVC（-2.5%）。价差方面，草甘膦-甘氨酸、MDI-苯胺价差扩大，而乙炔法PVC-电石、TDI-甲苯价差缩小，炭黑-煤焦油价差持稳。

主要观点

• 石油化工：原油期货稳中有升，受欧佩克削减对亚洲供应量影响，Brent和WTI原油期货分别上涨1.62%和0.78%。美国原油库存下降，带动东南亚乙烯、丙烯价格上涨，而丁二烯因供应紧张上涨14.79%。
• 基础化工：钛白粉、尿素、合成氨、草甘膦等产品价格上涨。钛白粉因环保影响产能，价格上涨；尿素市场因限产文件稳定；合成氨因原材料推动价格上涨；草甘膦因上游甘氨酸供应缺口上涨6.4%。
• 化纤与橡胶：PTA、MEG涨价带动涤纶、锦纶价格上涨，粘胶、氨纶价格基本持平。天然橡胶因供给偏紧上涨10.6%，顺丁橡胶、丁苯橡胶也上涨。
• 投资建议：推荐轮胎产业链（如青岛双星、玲珑轮胎、赛轮金宇等），关注MDI、安赛蜜、粘胶、麦草畏、玻纤等周期性产品。同时关注电子化学品（如鼎龙股份、飞凯材料、雅克科技等）和锂电材料板块。

关键信息

1. 石油化工

• 原油：Brent和WTI原油期货分别上涨1.62%和0.78%，收于55.21和51.90美元/桶。
• 成品油：美国汽油库存增加，柴油库存减少，航空煤油库存维持稳定。国内汽、柴、航煤不含税价差分别为585、829、-278元/吨。
• 三烯：东南亚乙烯、丙烯、丁二烯价格上涨，其中丙烯涨幅最大（+23.04%）。
• 合成树脂与石脑油价差：LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS等产品价差变化在0.30%至2.75%之间。

2. 基础化工

• 钛白粉：攀西钛矿价格上涨，钛白粉价格持续上涨，金红石型出厂价14800-15500元/吨。
• 尿素：市场平稳，因德州限产文件，下行趋势缓解，出厂价和批发价分别为1455、1515元/吨。
• 合成氨：价格上涨2.1%，报于2450元/吨。
• 草甘膦：价格上涨6.4%，报于25000元/吨。
• 聚氨酯：聚合MDI价格上涨5.0%，纯MDI价格维稳。TDI价格下跌2.6%。
• 氯碱：PVC市场价格下调，乙炔法和乙烯法PVC价格分别下跌5.8%和2.5%。
• 橡胶：天然橡胶价格上涨10.6%，顺丁橡胶、丁苯橡胶分别上涨10.2%和13.8%。

3. 投资建议

• 轮胎产业链：推荐青岛双星、玲珑轮胎、风神股份、赛轮金宇、阳谷华泰，因需求持续向好，原材料价格上涨带动提价。
• 周期性产品：推荐MDI、安赛蜜、粘胶、麦草畏、玻纤等，关注MDI龙头万华化学。
• 粘胶行业：Q3业绩反转，推荐南京化纤、三友化工、中泰化学。
• 电子化学品：受益于芯片国产化和下游扩产，推荐鼎龙股份、飞凯材料、雅克科技、强力新材、南大光电。
• 锂电材料：推荐沧州明珠、杉杉股份、金鹰股份、湖南海利。
• OLED材料：推荐万润股份、濮阳惠成、时代新材、新纶科技。
• 石墨烯应用：推荐中泰化学、道氏技术、德尔未来。

表格与图表信息

• 表1：基础化工重点公司盈利预测及估值，包括农药、纺织化学品、化肥、特种化学品、化纤、轮胎、电子化学品等。
• 表2：石油化工产品价格变化情况，包括原油、美国成品油、新加坡成品油、国内成品油含税价、炼油价差、三烯、合成树脂与石脑油价差等。
• 图1-24：展示了原油价格、库存变化、价差、合成树脂、芳烃、三烯、合成树脂与石脑油价差、化肥产品价格变化等数据。

总结

本周化工品价格整体上涨，涨幅主要集中在钛白粉、尿素、合成氨、草甘膦等产品。市场供需变化、环保政策、库存调整等是价格变动的主要驱动因素。投资建议聚焦于轮胎产业链、周期性产品和电子化学品，同时关注锂电材料和OLED材料的长期增长潜力。