20171025-新时代证券-汉王科技-002362.SZ-汉王科技三季报点评_业绩增长稳定_AI技术在多领域逐渐落地_5页_860kb

汉王科技三季报总结

核心内容

汉王科技在2017年三季报中展现出稳定的业绩增长，其收入和净利润均实现显著提升。公司全年净利润预计在0.35亿元至0.45亿元之间，同比增长64.17%至111.08%。此外，公司通过“阿米巴单元”管理模式有效控制成本，整体费用率同比下降3.36个百分点。

主要观点

• 业绩增长稳定
  报告期内，公司实现收入4.03亿元，同比增长46.37%，其中第三季度收入为1.41亿元，同比增长54.50%，略高于前两个季度的增速。归母净利润为0.33亿元，同比增长121.97%。

• 技术优势逐渐落地
  汉王科技自成立以来一直专注于图像识别和人机交互两大领域，积累了深厚的人工智能技术。公司拥有705项有效专利，其中发明专利458项。2017年8月，公司成功中标两个智慧社区人脸识别门禁系统项目，金额共计836万元，标志着其技术在智慧城市和安防领域的成功应用。

• 业务发展多元化
  人脸识别、轨迹识别和OCR业务均实现增长，其中轨迹识别业务在银行领域增长较快，营收0.73亿元，同比增长85.43%；OCR业务营收0.63亿元，同比增长51.15%。公司技术优势开始向其他应用场景拓展。

关键信息

财务预测与估值指标

投资建议

分析师田杰华对汉王科技给予“推荐”评级，预计公司2017-2019年利润分别为0.50亿元、0.72亿元和1.20亿元，EPS分别为0.23元、0.33元和0.55元。考虑到公司股价前期涨幅较大，调低评级为“推荐”。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 业务进展不及预期

财务比率分析

估值方法与风险提示

• 估值方法的局限性
  本报告所采用的估值方法及模型存在一定的假设条件，分析结果可能因不同假设而产生较大差异。

• 风险提示

  • 行业竞争加剧
  • 业务进展不及预期

附：公司财务数据摘要

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

投资评级说明

• 行业评级：推荐（未来6-12个月，预计该行业指数表现强于市场基准指数）
• 公司评级：推荐（未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）

市场基准指数为沪深300指数。

特别声明

本报告为新时代证券研究所发布，仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。非专业投资者及不符合条件的普通投资者请勿阅读或使用本报告。

分析师介绍

• 田杰华：复旦大学电子工程系本科、硕士，现任新时代证券计算机行业首席分析师，曾任职于交通银行总行软件开发中心和中国银河证券投资研究总部。

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。报告基于公开资料撰写，不保证内容的准确性和完整性。客户需自行独立判断，不依赖本报告进行投资决策。