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冠通期货甲醇研究报告总结

一、核心内容

本报告由冠通期货黄德志撰写，发布于2026年1月5日，主要分析甲醇市场的基本面、宏观面及期现行情，旨在为投资者提供关于甲醇市场走势的参考。

二、基本面分析

1. 库存情况

• 截至2025年12月31日，中国甲醇港口库存总量为147.74万吨，较上一期增加6.49万吨。
• 华东地区：库存增加3.98万吨，主要由于江苏沿江主流库区提货良好，卸货量大导致库存积累。
• 华南地区：库存增加2.51万吨，其中广东地区因少量进口及内贸船只补充，提货量尚可，库存去库；而福建地区因进口集中抵港及内贸船只补充，下游刚需消耗下库存继续累库。

2. 本周库存趋势

• 本周甲醇港口库存继续积累，周期内显性外轮计入32.49万吨，非显性外轮计入10.9万吨。
• 库存拐点可能出现在一季度，尤其是1月进口放缓的背景下。

3. 关键关注点

• 伊朗限气后装置重启时间，是判断一季度是否能进入库存去化周期的重要依据。

三、宏观面分析

1. 国际原油市场动态

• 欧佩克+：同意在第一季度暂停增产，会议未涉及委内瑞拉问题。
• 特朗普表态：强调美国需要完全获取委内瑞拉的石油和其他资源，若委内瑞拉不遵守规定，将对其实施第二次打击。

2. 对甲醇市场的影响

• 国际原油市场的政策变化及地缘政治因素可能间接影响甲醇的原料成本和市场情绪。
• 委内瑞拉石油资源的获取情况，可能对全球能源供应格局产生影响，从而波及甲醇产业链。

四、期现行情分析

1. 期货走势

• 甲醇期货盘面整体呈现日内窄幅震荡走势。
• 支撑位关注小时级别的60日均线，压力位则因短期库存累积及下游需求偏弱而存在。

2. 市场预期

• 短期内库存压力较大，叠加下游需求一般，期货价格承压。
• 随着时间推移，预计1月进口放缓，库存拐点可能在一季度出现。
• 投资者可关注超跌后的买入机会，但需谨慎操作。

五、结论与建议

1. 结论

• 当前甲醇市场基本面偏弱，库存持续积累，短期内面临一定的价格压力。
• 宏观面因素如欧佩克+减产政策及美国对委内瑞拉的施压，可能对市场情绪和价格走势产生影响。
• 伊朗装置重启时间是判断一季度库存是否转为去化的关键因素。

2. 建议

• 投资者应关注1月进口变化及库存拐点的出现。
• 在期货价格超跌后，可考虑逢低布局，但需结合市场整体趋势和风险控制。
• 建议密切关注政策动向和库存数据变化，以把握市场节奏。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应自行判断并承担相应风险。本报告版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

分析师：黄德志
执业资格证书编号：F03095011/Z0020103
发布机构：冠通期货股份有限公司
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