20240728-华创证券-能源周报_巴以停火预期增强_本周油价下跌_30页_1mb

能源周报（20240722-20240728）摘要

一、核心观点总结

1. 原油

• 价格下跌：本周Brent原油周度均价8250美元/桶，环比下跌42.8%；WTI原油周度均价7768美元/桶，环比下跌49.2%。
• 驱动因素：巴以冲突缓和增强停火预期，叠加美国经济数据超预期，支撑油价短期波动。
• 展望：2024年供需偏紧，OPEC+减产政策、中东地缘政治及需求恢复预期共同推升油价中长期高位震荡。

2. 动力煤

• 价格稳中有升：秦皇岛港动力煤(Q5500)均价环比上涨0.42%至8593元/吨。
• 供给端：煤矿逐步复产，但民营企业因任务完成停产，整体供应稳定。
• 需求端：电厂日耗回升，但长协煤库存压制需求增量。
• 政策驱动：保供政策持续深化，国际能源价格支撑海外需求增长，看好煤价中枢上移。

3. 双焦

• 焦炭稳、焦煤弱：焦炭价格环比持平，焦煤价格环比下跌37.9%。
• 供需关系：钢厂利润下滑抑制采购，煤矿新增订单减少，叠加安全检查趋严，焦煤市场偏弱。

4. 天然气

• 价格分化：欧洲TTF价格环比上涨2%；美国、亚洲价格分别下跌7%和7%，但国内LNG出厂价环比上涨19%。
• 展望：海内外需求复苏及供给收缩提供支撑，欧盟价格干预协议或加剧流动性紧张。

5. 油服

• 行业景气回升：三大油资本开支同比增50%，油价高位震荡带动钻井平台日费率提升。
• 细分领域：海上钻井平台利用率提高，自升式平台日费率达94万美元，创历史新高。

二、市场动态与风险提示

1. 关键事件

• 巴以冲突缓和可能性上升；
• 中国海油与阿布扎比签署战略合作协议；
• 南海北部湾盆地探获千方井突破。

2. 风险提示

• 能源价格波动加大；
• 地缘冲突持续升级；
• 下游需求不及预期。

三、投资建议

• 推荐关注：中国海油、中国石油、中国石化、广汇能源、中国神华、陕西煤业等能源龙头；
• 重点关注油气勘探、油气田服务、天然气贸易、新能源布局等方向。

注：完整报告包含详细数据图表、行业研究方法与公司深度分析，此处仅为核心摘要。