20260317-德邦证券-策略点评_普跌调整_延续缩量_5页_731kb

策略点评总结

核心内容概述

2026年3月17日，A股市场整体呈现普跌调整态势，主要指数普遍下跌，市场情绪明显降温。与此同时，国债期货市场小幅上涨，商品市场则出现分化，部分品种上涨，部分下跌。整体来看，市场在外部环境不确定性与内部政策支持的双重影响下，延续结构性行情。

主要观点

1. 股票市场：普跌调整，延续缩量

• 市场表现：上证指数下跌0.85%，深证成指下跌1.87%，创业板指下跌2.29%，科创50指数下跌2.23%，显示科技成长板块承压。
• 成交情况：A股总成交额达2.22万亿元，连续四个交易日缩量，市场活跃度下降。
• 板块分化：非银行金融、银行、食品饮料、房地产板块上涨，涨幅分别为1.34%、0.81%、0.58%、0.29%。其中保险板块涨幅最大，达2.10%。科技板块则大幅调整，通信、电子、计算机板块分别下跌4.58%、2.94%、2.65%，光模块指数下跌7.74%。
• 市场展望：短期市场或以结构性行情为主，需关注年报业绩表现及政策动向。低估值、高股息的价值板块或相对抗跌，高估值的成长板块可能面临调整压力。

2. 债券市场：国债期货市场小幅上涨

• 市场走势：30年期国债期货TL2606涨幅最大，达0.13%，10年期T2606上涨0.05%。
• 资金面情况：央行净投放115亿元，短端Shibor利率下行，显示流动性充裕。
• 政策影响：财政部提出2026年将继续实施积极的财政政策，支持国内市场建设，同时需关注美联储利率政策对市场的影响。

3. 商品市场：商品指数下跌，品种分化显著

• 市场表现：南华商品指数下跌0.39%，贵金属与化工品领涨，纸浆与农产品领跌。
• 核心逻辑：
  • 氧化铝：供给收缩预期推动价格上涨，几内亚铝土矿生产政策可能影响全球供给。
  • 铂：氢能发展提速，铂需求预期上升，推动价格上涨。
• 市场展望：地缘政治风险与供需基本面博弈将持续，原油价格可能维持高波动。

关键信息

交易热点追踪

风险提示

• 国际地缘政治变化
• 国际大宗品价格波动

分析师与研究助理简介

• 程强：德邦证券研究所所长、首席经济学家，博士，CFA，CPA。
• 翟堃：能源开采&有色金属行业首席分析师，8年证券研究经验，擅长从库存周期角度分析市场。

投资评级说明

法律声明

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