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报告摘要

2024年7月28日发布的报告指出，本周锡价快速下跌，周度跌幅超过4%。此下跌主要受到宏观环境、资金行为、基本面及下游需求等多重因素影响。尽管短期面临下跌压力，但报告认为锡价仍有支撑，未来9月后可能迎来做多机会。

宏观因素主导下跌
大宗商品因海外经济数据走软而出现下跌趋势，国内也开启衰退交易，商品美元齐跌，锡价受拖累。
资金行为加剧抛压
锡价此前触及28.5万元后，资金集体止盈离场，导致抛压显著。
基本面仍显疲软
- 原料端紧缺预期未能有效传导至冶炼端，冶炼厂开工率依然较高。
- 云南停产检修尚未对产量造成明显影响。
- 上周库存小幅累库，显示市场供应仍偏宽松。
下游需求疲软
价格高企背景下，下游采买情绪清淡，需求进入季节性淡季，难以支撑高价下的补库行为。
价格下跌后基本面边际回暖
本周价格下跌后，现货成交情绪有所回升，24万元附近对锡价形成支撑。同时，社会库存去库1446吨，表明市场情绪有所改善。
未来展望
若宏观情绪持续偏弱，下游可能由“越跌越买”转为“越跌越不买”，锡价仍有进一步下跌风险。但9月后或将成为重新做多锡价的时间窗口。

沪锡主力合约
本周收盘价：247,560元/吨
周涨幅：-4.30%
本周五成交：150,470元/吨（较上周五变动+46,308）
本周五持仓：51,278手（较上周五变动+17,044）
本周库存：12,055吨（较上周变动-2,079）
LME锡
本周收盘价：19,920美元/吨
周涨幅：2.65%
本周库存：4,605吨（较上周变动+45）
注销仓单比：1.19%（较上周变动-5.25%）
现货价格
- SMM 1#锡锭价格：250,500元/吨（较上周五下降-11,500）
- 长江有色1#锡平均价：250,600元/吨（较上周五上涨+41,600）
价差与升贴水
- LME锡现货/三个月升贴水：-256美元（较上周下降-38）
- 现货对期货主力价差：3,040元（较上周变动+52,730）
- 精炼锡进口盈亏：-3,839元（较上周下降-2,429）
锡精矿价格
- 40%锡精矿（云南）：233,500元/吨（较上周下降-11,500）
- 60%锡精矿（广西）：237,500元/吨（较上周下降-11,500）
焊锡价格
- 63A焊锡条：171,250元/吨（较上周下降-7,500）
- 60A焊锡条：164,750元/吨（较上周下降-7,000）
锡化合物价格
- 氯化亚锡：165,000元/吨（较上周下降-4,000）
- 硫酸亚锡：171,000元/吨（较上周下降-1,000）
- 锡酸钠36.5%：144,000元/吨（较上周下降-4,000）
- 锡酸钠42%：146,000元/吨（较上周下降-4,000）
- 二氧化锡：265,000元/吨（较上周下降-4,000）
- 锡基轴承合金：233,750元/吨（较上周下降-10,000）