20231031-浙商证券-星环科技-688031.SH-星环科技2023年第三季度业绩点评报告_AI+信创双驱动_国产数据库持续发力_4页_485kb

星环科技(688031) 2023年第三季度业绩总结

业绩表现

• 2023年第三季度营收同比增长150.4%，前三季度总营收同比增长300.5%。
• 归母净利润前三季度亏损26.9亿元（-20.68%），第三季度亏损7.9亿元（-79.21%）。
• 扣非归母净利润前三季度亏损29.7亿元（-69.94%），第三季度亏损8.7亿元（-32.89%）。
• 毛利率前三季度为59.06%，第三季度升至71.76%。
• 经营活动现金流净流出同比大幅增加，第三季度净流出10.8亿元。

投资要点

• 大模型热潮推动AI应用，公司推出SophonLLMOps工具链、向量数据库TranswarpHippo和两款领域模型（金融大模型“无涯”、数据分析大模型“求索”），加强AI能力。
• 荣获Gartner 2023年中国分析平台市场指南推荐，认证显示中国市场增长率高，国内供应商份额增长潜力大。
• 政策支持国产替代，国资委文件要求2027年前实现党政和八大行业国产数据库100%覆盖，预计2025年国产数据库市场规模达270亿元，公司利用技术优势在金融和政府领域推动国产化。

盈利预测与估值

• 预计2023-2025年营收分别为506亿元、700亿元、978亿元，同比增长35.69%、38.52%、39.70%。
• 归母净利润预计-28.5亿元、-22.1亿元、-8.89亿元，P/S比率2024年为95.5倍。
• 浙商证券维持“买入”评级。

风险提示

• 风险包括行业竞争加剧、业务拓展不及预期、产品服务不能满足政策要求、国产替代进展未达预期等。