化工行业：化工品价格稳中有涨，关注欧洲汽车电动化发展进程-20200524-广发证券-24页_2mb

化工行业周度分析总结

核心内容

本周（5月18日~5月22日），基础化工板块整体下跌1.50%，跑赢上证综合指数0.28个百分点。化工子行业多数下跌，其中表现较好的有炭黑、钾肥、改性塑料等板块，表现较差的有维纶、复合肥、无机盐等板块。在231个化工品中，80种价格上涨，109种价格平稳，42种价格下跌，分别占比35%、47%和18%。部分化工品价格涨幅超过5%，如国际石脑油、国际燃料油、WTI原油等；部分化工品价格跌幅超过5%，如液氯、三氯乙烯、国产维生素D3等。

主要观点

1. 行业整体表现
   基础化工板块整体下跌，但表现优于大盘。部分子行业如煤化工、聚酯产业链、两碱等出现分化，煤化工产业链中尿素价格涨跌互现，醋酸价格走稳，乙二醇价格上涨；聚酯产业链受原油震荡走强影响，下游逐步回暖；两碱中纯碱价格下跌，PVC价格上涨。

2. 新能源汽车电动化趋势
   欧洲汽车电动化发展进程加快，欧盟计划出台绿色经济振兴计划，包括零排放汽车免征增值税、电动车采购计划、零排放动力系统投资基金及充电站建设等。全球电动车发展浪潮开启，动力电池需求增加，建议关注对国内龙头电池厂形成稳定供货以及率先进入海外供应链体系的锂电材料企业。

3. 重点子行业及标的

   • 锂电材料：关注新宙邦、天赐材料、恩捷股份等。
   • 电子化学品、5G材料、环保材料：受益于政策支持和进口替代，建议关注雅克科技、万润股份、昊华科技、广信材料等。
   • 维生素行业：关注维生素需求回升及行业集中度提升，相关标的包括新和成、金禾实业等。
   • 混凝土外加剂行业：受益于内需基建发力，建议关注苏博特等。
   • 化工周期行业龙头：建议关注白马龙头，如万华化学等。

关键信息

本周化工品价格变动

• 价格上涨：国际石脑油、国际燃料油、WTI原油、大庆原油、辛塔原油、国际柴油、三氯甲烷、国际汽油等。
• 价格平稳：多数产品价格维持稳定。
• 价格下跌：液氯、三氯乙烯、国产维生素D3、醋酸乙烯、轻质纯碱（上海）等。

重点子行业表现

• 煤化工产业链：尿素价格涨跌互现，醋酸价格走稳，乙二醇市场价格上涨。
• 聚酯产业链：原油价格上涨，PTA与MEG价格震荡走高，涤丝市场交投尚可，工厂库存压力缓解。
• 两碱：纯碱价格下跌，PVC价格上涨。
• 磷化工：磷矿石价格平稳，黄磷价格下跌，云南磷酸一铵价格下跌。
• 锂电材料：电解液、隔膜价格平稳，三元材料、磷酸铁锂价格下跌。
• 饲料添加剂：苏氨酸价格上涨，VD3、泛酸钙、叶酸、VB1、VB2、VB6、蛋氨酸价格下跌。

重点公司估值与财务分析

重点公司与行业趋势

• 锂电材料：受益于全球电动车发展，建议关注对国内龙头电池厂形成稳定供货的锂电材料企业，如新宙邦。
• 新材料领域：建议关注OLED材料、尾气催化材料、5G材料等，如雅克科技、昊华科技、万润股份等。
• 饲料及食品添加剂：建议关注VA、VE等维生素品种，以及蛋氨酸、食品添加剂等，如新和成、金禾实业等。
• 化工周期行业龙头：建议关注万华化学等白马龙头。

风险提示

• 宏观层面：宏观经济下行可能导致化工品需求萎缩。
• 行业层面：大宗原材料价格波动及行业政策变化可能带来风险。
• 公司层面：公司盈利不及预期、环保事故、新项目进展不及预期等。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%-15%。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

• 分析师：郭敏、吴鑫然、何雄
• 联系方式：
  • 郭敏：021-60750613，gzguomin@gf.com.cn
  • 吴鑫然：0755-88286915，wuxr@gf.com.cn（请注意，吴鑫然并非香港证券及期货事务监察委员会注册持牌人）
  • 何雄：021-60750613，hexiong@gf.com.cn

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