20231212-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_327kb

东海研究晨会观点总结

1. 宏观与金融市场

• 海外方面：美国消费者通胀预期下降，中国通胀降幅超预期；日元走弱带来美元走强，全球风险偏好小幅上升。
• 国内方面：基本面复苏放缓，但政策端支持力度加大，预计降准降息等宽松措施或有出台。
• 资产策略：
  • 股指/国债：短期震荡，需谨慎观望。
  • 商品：黑色、有色、能化、贵金属均建议谨慎观望，黑色短期反弹谨慎，操作需等待数据公布。
  • 债券：利率已下行较多，后续或偏强震荡。

2. 重点品种分析建议

2.1 金属类：

• 铜：等待美国CPI及美联储议息结果，短期震荡，关注低多机会。
• 镍：供需关系走弱，库存高企，价格承压，建议沽空。
• 不锈钢：钢厂减产逐步恢复，需求淡季，基本面疲软，建议沽空。
• 碳酸锂：现货弱势，交割库存增加，仓单压力缓解，建议沽空。
• 锌：供应收紧增强支撑，需求支撑有限，建议观望。
• 锡：宏观和供需双因素扰动，预期震荡下行。
• 工业硅：成本支撑逐步显现，期价震荡。

2.2 能源与化工：

• 原油：供需预期偏空，波动较小，市场等待IEA、OPEC等机构报告及美联储会议。
• 沥青：社会库小幅累库，但厂库去化，基本面偏弱震荡。
• PTA：终端需求走弱，加工费中性偏高，价格中枢预期下移。
• 乙二醇：煤价弱化空间有限，供应端矛盾难改过剩格局。
• 甲醇：内地检修结束及开工回升，纯碱库存回落支撑。
• 化工纤维：PP与塑料分别因供应增加、需求走弱承压；玻璃与纯碱短期支撑存在，但长期偏弱。

2.3 农产品：

• 玉米/生猪：供应宽松格局延续，玉米价格或震荡偏弱；生猪供大于求，行情偏弱。
• 豆类/油脂：受天气、进口及消费影响，美豆震荡，豆粕看空；棕榈油需求疲软，空配思路为主；菜油品种之间价差变化多，正套机会显现。

3. 关注重点

• 美联储议息会议（12月）及随后相关政策预期变动；
• 中国政策节奏变化及宏观数据；
• 美国CPI公布、国内通胀及政策预期；
• 基建、地产对其相关品种（如钢筋、玻璃、纯碱）的需求预期边际变化。