20250828-开源证券-雅迪控股-01585.HK-港股公司信息更新报告_2025H1业绩如期高增_行业旺季将至_销量预期持续向好_3页_541kb

雅迪控股（01585.HK）2025上半年业绩总结及投资分析

雅迪控股在2025年上半年业绩表现优异，营收和净利润均实现高速增长，继续维持“买入”评级。

公司2025年上半年总营收达到191.86亿元，同比增长33.11%，净利润为16.49亿元，同比增长59.5%。业绩增长主要得益于国家补贴政策的提振，促进了终端消费和经销商渠道补货。雅迪控股在产品结构优化和海外拓展方面表现积极，进一步支撑了收入和利润的提升。

从收入结构来看，公司电动自行车及踏板车业务仍为主力，电动自行车收入增长强劲，单车利润也有显著提升，反映出产品结构的改善和盈利能力的增强。同时，电池及充电器业务也实现高速增长，而部分零部件业务则有所下滑。

雅迪控股持续提升成本控制能力，毛利率同比提高1.6个百分点至19.61%，净利率同比提升1.4个百分点至8.6%。这些财务指标的改善预计将在下半年继续发挥作用。

展望未来，行业政策利好叠加，新国标推动行业整合加速，雅迪作为龙头有望获得更多市场份额。公司计划继续推进产品高端化，并加强海外市场的布局，特别是在印尼、泰国等增长潜力较大的市场。此外，在电池换电技术方面也有望实现降本增效，进一步巩固竞争优势。

尽管如此，报告也提示了潜在风险，包括市场竞争加剧、宏观经济波动等因素可能对业绩产生影响。

总结来看，雅迪控股2025年上半年业绩表现强劲，盈利预测也得到上调，维持“买入”评级，未来增长仍值得期待。