20260317-冠通期货-冠通期货研究报告-尿素周报_10页_1mb

冠通期货尿素周报总结

核心内容

本报告发布于2026年3月16日，主要分析尿素市场近期走势及供需情况。整体来看，尿素市场在春耕旺季及中东局势影响下，呈现小幅超涨趋势，市场情绪偏强，但后续走势需关注出口配额及春耕结束后的变化。

主要观点

1. 市场情绪与价格走势

• 上周市场情绪高涨，期货及国际尿素价格拉涨带动现货交易热情。
• 部分工厂维持指导价最高价，周末多数地区价格趋于稳定。
• 河北、山东及河南地区尿素工厂出厂报价范围在1810-1840元/吨。
• 尿素期货主力合约5月报收于1900元/吨，较3月9日结算价下跌26元/吨。
• 期货涨幅小于现货涨幅，基差走弱，05合约基差为-30元/吨，周度-15元/吨。
• 5-9价差为-39元/吨，周度-57元/吨。

2. 供应端情况

• 上周尿素周产量环比小幅减少，为153.76万吨，环比下跌0.02%。
• 煤制尿素产量125.86万吨，环比减少0.5%；气制尿素产量27.9万吨，环比增加2.2%。
• 小颗粒产量122.59万吨，环比-0.44%；大颗粒产量31.17万吨，环比+1.66%。
• 下周预计有3家企业复产，3家企业停车，整体供应变化不大。
• 当前全国尿素日产量22.05万吨，开工率88.38%。

3. 成本与需求

• 合成氨、甲醇等原料价格上涨，推动尿素成本上升。
• 复合肥原料端上涨，终端走货顺畅，成本叠加需求共振带动复合肥价格上涨。
• 复合肥工厂开工率45.56%，环比增加8.54%，同比-10.37%。
• 尿素企业总库存量95.76万吨，较上周去库14.05万吨，环比减少12.79%。
• 港口样本库存量18.9万吨，较上周减少0.1万吨。

4. 国际市场动态

• 中东战事持续，全球能源缺口拉大，国际尿素价格持续上涨。
• 印度供应收缩，预计本周发起印标，进一步影响国际价格。
• 小颗粒中国FOB价报565美元/吨，周环比+84美元/吨。
• 大颗粒中国FOB价报575美元/吨，周环比+87.5美元/吨。
• 东南亚CFR报价567.5美元/吨，周环比+65美元/吨；美湾FOB报价541美元/吨，周环比+70美元/吨。

关键信息

1. 市场趋势

• 春耕旺季推动需求，支撑尿素价格偏强。
• 中东局势影响全球能源供应，间接推高尿素价格。
• 国储货源投放及高需求背景下，尿素库存去化明显，无明显累库压力。

2. 期货与现货关系

• 期货市场受地缘冲突及出口消息刺激，一度涨停，但后续涨幅不及现货。
• 基差走弱，反映期货贴水，现货市场相对强势。

3. 供应与成本

• 煤制尿素产量小幅下降，气制尿素产量上升。
• 合成氨、甲醇等原料价格上涨，对尿素成本形成支撑。
• 尿素与合成氨、甲醇价差走强，表明尿素价格受原料成本影响显著。

4. 需求展望

• 小麦返青追肥基本结束，但春玉米等作物仍需大量高氮复合肥。
• 复合肥需求持续，成品库存去化，支撑尿素价格。
• 下周复产与停车并行，供应变化不大，市场仍以稳定为主。

后续关注点

• 春耕结束后的出口配额：出口政策变化可能对尿素价格产生较大影响。
• 中东局势发展：地缘冲突持续将对国际尿素供应及价格形成支撑。
• 库存变化：尿素库存去化趋势是否持续，是否出现明显累库压力。
• 原料价格波动：合成氨、甲醇等成本端价格是否继续上涨，影响尿素利润空间。

总结

尿素市场在春耕旺季及地缘政治因素推动下，价格小幅超涨，市场情绪偏强。供应端煤制尿素产量略有下降，气制尿素产量小幅回升，整体供应变化不大。需求端复合肥走货顺畅，库存持续去化，支撑尿素价格。国际市场受中东局势及印度供应收缩影响，价格持续上涨。短期内尿素市场以回稳为主，后续需重点关注出口配额及春耕结束后的供需变化。