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尿素周报总结

核心内容

本报告为尿素的周度市场分析，发布于2026年3月6日，由分析师武吟秋撰写。报告围绕尿素期货市场走势、影响因素及行情展望展开，旨在为投资者提供市场动态与策略参考。

主要观点

1. 期货市场走势

• 价格表现：尿素期货主力合约本周震荡下行，周初开盘1860元/吨，周五收于1830元/吨，周跌幅为0.44%。
• 价格波动：周内最高触及1863元/吨，最低下探至1784元/吨，波动区间较大。
• 市场活跃度：日均成交量增加，市场活跃度明显提升；持仓量增加，显示资金持续流入。
• 期现结构：期货基差收窄，期现结构有所改善。

2. 影响因素分析

成本端

• 煤炭价格：秦皇岛港5500大卡动力煤价格维持在850-870元/吨区间，为尿素提供稳定成本支撑。
• 天然气价格：受地缘政治影响，天然气价格上涨，导致气头尿素成本压力增加。

供应端

• 总产能：中国尿素总产能约为8000万吨。
• 开工率：2月开工率维持在72.3%左右，环比微降0.5个百分点。
• 区域差异：山西、河南等主产区煤制尿素装置运行平稳，西南地区气头装置因气价波动开工率略有下降。
• 企业库存：企业库存从周初的85万吨降至周末的78万吨，降幅为8.24%，显示去库进程加快。

需求端

• 农业需求：春耕备肥需求逐步启动，农业需求进入季节性旺季。
• 复合肥企业开工率：从周初的52.3%提升至周末的56.8%，对尿素采购需求增加。
• 工业需求：三聚氰胺开工率维持在68.5%左右，板材需求平稳。
• 出口预期：印度招标预期对市场情绪形成支撑，出口市场存在潜在利好。

关键信息

• 成本支撑：煤炭价格稳定，天然气价格上涨，对尿素成本形成双重影响。
• 供需格局：开工率小幅下降，企业库存减少，显示去库进程加快。
• 需求释放：春耕备肥需求启动，复合肥企业采购意愿增强。
• 出口预期：印度招标预期对市场情绪构成支撑，出口市场值得关注。
• 风险提示：需警惕需求季节性回落及供应增加的风险，关注煤炭和天然气价格波动。

行情展望

短期来看，尿素期货价格或将维持区间震荡。价格走势的核心驱动因素包括：

• 春耕需求释放：农业需求季节性回暖，对尿素价格形成支撑。
• 成本支撑：煤炭价格稳定，天然气价格上涨，影响成本端。
• 库存变化：企业库存持续下降，去库速度加快。
• 印度招标：招标时间及数量将对出口市场产生重要影响。
• 新增产能：新增产能投放进度将影响供应格局。

若春耕需求持续释放且成本支撑稳固，尿素价格有望维持偏强运行；反之，若需求季节性回落或供应增加，价格可能承压下行。

风险揭示

• 信息准确性：本报告所引用的基本资讯、数据和图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在局限性。
• 免责声明：本报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金期货对报告内容及最终操作不作任何担保。
• 责任提示：国金期货不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担任何责任。
• 风险提示：期货市场存在较大风险，交易者应谨慎入市，充分评估自身风险承受能力。

分析师：武吟秋
从业资格号：F03087154
投资咨询证书号：Z0018989
机构：国金期货有限责任公司