20230306-格林期货-尿素早报_2页

尿素市场分析总结

核心内容概述

尿素市场近期呈现供应增加与库存下降并存的态势。港口及内地库存均出现明显去库，供应端小幅上升，部分检修装置恢复生产，导致市场供应有所增加。下游需求整体保持中性，部分地区企业订单较为充足，但以小订单为主，返青肥需求有所放缓。同时，淡储货源逐步释放，板材及复合肥行业延续刚需采购，逢低补货。

主要观点

• 库存变化：本周尿素企业总库存量为82.89万吨，较上周减少9.77万吨，环比下降10.54%。港口样本库存降至15.4万吨，环比减少2万吨，跌幅11.49%。小颗粒库存减少1.8万吨，大颗粒库存减少0.2万吨。
• 供应情况：尿素产量周环比增加4.22%，周均日产16.79万吨，产能利用率提升至80.32%。部分企业如乌石化、联合化工、青海云天化、安徽泉盛、甘肃刘化等陆续复工，供应端有所恢复。
• 需求表现：下游需求保持中性，三聚氰胺开工率提升0.54%至64.04%，复合肥开工率上涨2.35%至51.41%。农业需求方面，春耕相关活动持续推进，如新疆“科技支农促春耕”及横州市云表镇春耕视察，显示农业需求有逐步跟进的迹象。
• 国际动态：印度IPL于2023年3月3日发布新一轮尿素进口招标，预计总数量约100万吨，船期最迟至2023年6月1日，对尿素市场有一定支撑作用。

关键信息

利多因素

• 库存下降：港口及内地库存均出现显著下降，市场压力有所缓解。
• 开工率上升：三聚氰胺和复合肥开工率环比提升，显示工业需求有所回暖。
• 春耕推进：新疆及横州市等地开展春耕相关活动，农业需求有望逐步释放。
• 印度招标：印度IPL新一轮招标为市场带来潜在需求支撑。

利空因素

• 供应增加：尿素产量和产能利用率均有所上升，供应端压力加大。
• 价格波动：港口及内地库存下降幅度较大，可能对价格形成一定压制。
• 煤制尿素开工率提升：煤制尿素开工率上涨0.85%，气制尿素上涨10.30%，显示供应端灵活性增强。
• 需求不确定性：农业需求跟进情况仍需观察，存在需求不及预期的风险。

操作建议

预计尿素价格将呈现宽幅震荡走势，短期内价格波动幅度不大，建议关注库存变化、煤炭价格走势以及农业需求释放情况，适时调整操作策略。

风险因素

• 煤炭价格波动：煤炭价格变化将直接影响尿素生产成本，进而影响价格走势。
• 企业检修减产：尿素企业可能因检修而减产，导致供应不稳定。
• 需求不及预期：若农业需求未能有效跟进，可能对价格形成下行压力。
• 政策与市场变化：国际市场动态及国内政策调整可能带来新的不确定性。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283