深度报告-20220604-浙商证券-科技产业行业深度报告_寻找确定性与创新性方向_在次新股中掘金_20页_2mb

科技产业行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于科技产业投资机会，强调在“确定性”与“创新性”中寻找超额收益。随着科技股整体β属性不强，投资者应更加关注具备创新力和政策支持的细分领域。次新股因其“筹码新”优势，在创新领域更具潜力，成为科技股投资的优选方向。

主要观点

• 估值扩张是科技股超额表现的核心，创新力是驱动估值扩张的关键因素。
• 政策转向确认了互联网行业的反转，智能驾驶、工业互联网等是科技最具创新方向。
• 潜望式技术是手机领域最重大创新，成为次新股中值得挖掘的方向。
• 次新股在创新领域表现突出，特别是在智能驾驶、国产化、工业互联网、半导体设备、先进材料等领域。
• 疫情风险、政策落地不及预期、国产化进程不及预期是主要风险提示。

关键信息

智能驾驶

• 智能驾驶市场将成为科技产业投资的长期方向，推动新硬软件架构和产业链重塑。
• ADAS应用软件是汽车软件价值的主要增长动力，预计2025年和2030年全球市场份额分别达到54%和67%。
• L3级和L4级自动驾驶将成为ADAS市场的主要推动力，预计2025年和2030年市场份额分别达到43%和68%。
• 车载光学市场驱动因素明确，摄像头和激光雷达共存，且在智能驾驶中扮演关键角色。
• 重点公司包括：安路科技、寒武纪、纳芯微、经纬恒润、思特威、炬光科技、三赢兴等。

国产化

• 国产化是科技产业崛起的重要支柱，特别是在设备、材料、基础软件等领域。
• 半导体设备国产化是当前核心主题，中微公司、拓荆科技、盛美上海、芯源微等次新公司值得关注。
• 半导体材料国产化趋势明显，立昂微、沪硅产业、华特气体等公司有望实现突破。

工业互联网

• 工业互联网是数字经济领域最市场化方向，助推中国数字经济产业腾飞。
• 重点公司包括：中控技术、泽达易盛、容知日新、霍莱沃等。

基础软件

• 基础软件是产业安全的根本，国产替代进程加快，金山办公、中望软件、福昕软件等公司具备成长潜力。

细分方向

• 传媒行业因政策和宏观环境影响，难以形成行业β，但可在细分领域如云宇宙中寻找α。
• 重点公司包括：浙版传媒、三人行等。

次新股推荐

• 智能驾驶-汽车电子芯片：安路科技、寒武纪、纳芯微、经纬恒润、国芯科技、聚辰股份、芯朋微。
• 智能驾驶-功率半导体：时代电气、天岳先进、斯达半导、华润微、宏微科技、东微半导。
• 智能驾驶-光学：思特威、炬光科技、三赢兴。
• 工业互联网：中控技术、泽达易盛、容知日新、霍莱沃。
• 国产化-设备国产化：中微公司、拓荆科技、盛美上海、芯源微。
• 国产化-材料国产化：立昂微、沪硅产业、华特气体。
• 国产化-基础软件：金山办公、中望软件、福昕软件。
• 细分方向：浙版传媒、三人行。

投资策略

• 寻找确定性与创新性是挖掘科技产业投资机会的最佳路径。
• 次新股因“筹码新”优势，是科技股投资中“优中选优”的最佳选择。
• 政策支持和技术突破是推动行业发展的核心动力。

风险提示

• 疫情风险可能对经济造成持续压力。
• 政策落地不及预期可能影响行业增长。
• 国产替代不及预期可能影响公司发展。
• 地缘冲突风险可能导致原材料短缺。

行业评级

• 科技产业行业评级：看好，预计未来6个月内行业指数将跑赢沪深300指数。