20241101-山西证券-淮北矿业-600985.SH-煤炭三季度售价改善_一体化经营逐步深入_5页_415kb

淮北矿业（600985.SH）2024三季度报告分析总结

一、市场表现
截至2024年11月1日，公司收盘价为1566元，年内最高价2050元，最低1292元。A股总市值达42176亿元。

二、三季度经营情况
公司2024年前三季度营业收入56669亿元，同比增长2.04%；归母净利润4139亿元，同比下降1.817%；扣非净利润4081亿元，同比下降1.651%。尽管前三季度产销量同比下滑明显，但在第三季度产量环比大幅增长511%，吨煤售价达10527元，同比增幅266%，四季度业绩有望恢复。

三、行业环境及公司产品
煤炭产业链价格持续下行，吨煤毛利同比下滑293%，但三季度售价已高于去年三季度。煤化工板块（焦炭、甲醇）由于成本压力与市场需求不足，整体利润仍为亏损，但单位产品价格有所上升。

四、未来展望
公司有序推进煤矿产能释放与煤化工产业链延伸，截至2024上半年拥有核定产能3585万吨/年。新项目如内蒙古陶忽图煤矿、碳酸酯循环产业链等继续推进，一体化经营稳步推进。预计未来业绩具备增长潜力。

五、投资建议与评级
分析师维持“增持-A”评级，2024-2026年动态PE分别为74、71、68倍。建议关注公司业绩修复进度与成本控制能力。

六、风险提示
宏观经济不及预期、煤炭价格超预期下行、安全生产等风险值得关注。