20231031-安信证券-海尔智家-600690.SH-经营效率不断优化_Q3盈利能力持续提升_6页_645kb

安信证券报告分析显示，海尔智家（600690SH）三季报表现强劲。公司2023年前三季度收入YoY+75%，归母净利润YoY+127%，Q3单季度收入YoY+61%，净利润YoY+129%。经营效率持续优化，Q3毛利率同比提升0.3个百分点至31.2%，销售和管理费用率同比下降，净利率同比增加。国内外业务均实现稳健增长：国内方面，冰箱和空调保持较快增长，洗衣机增速放缓；海外业务通过高端品牌战略，市场份额提升。公司盈利能力增强，Q3经营活动现金流同比增加117亿元。投资建议维持买入评级，6个月目标价2670元，当前股价2242元。风险包括人民币升值、海外竞争加剧和原材料价格上涨。预计2023-2025年EPS分别为178元、203元、227元，市盈率从144倍降至99倍。公司激励机制改善，有望挖掘增长潜力，但需关注海外扩张和财务波动。