20221024-财通证券-酒店行业投资策略周报_整体入住率升至50_中低端RevPAR修复_10页_1mb

酒店行业周度分析总结

核心内容

本报告对酒店行业近期的市场表现和周度数据进行了分析，认为当前行业处于需求逐步恢复、供给端优化的阶段，整体趋势向好，建议投资者关注头部企业及成长性标的。

主要观点

• 市场表现：近一周（10月17日-10月21日），上证综指下跌1.08%，深证成指下跌1.82%，创业板指下跌1.60%。SW酒店板块下跌0.92%，其中华住集团（港股）下跌4.52%。
• 行业数据：10月9日-10月15日期间，国内酒店客房总供给为2074万间夜（同比+0.9%），总需求为1012万间夜（同比-26.8%），供需差为1062万间夜（同比+58.0%）。需求环比上升2.8%，供需差环比下降2.5%。
• 入住率与RevPAR：
  • 中高端酒店：入住率45.6%（同比-18.7pct），ADR为360元（同比-14.2%），RevPAR为164元（同比-39.1%），环比下降10.6%。
  • 中低端酒店：入住率55.9%（同比-16.6pct），ADR为189元（同比-16.6%），RevPAR为106元（同比-35.7%），环比上升6.2%。
• 城市表现：
  • 北京：中高端RevPAR为143元（同比-64.2%），中低端RevPAR为133元（同比-56.9%）。
  • 三亚：受疫情影响较大，入住率维持在25%左右，中高端RevPAR为94元（同比-58.3%），中低端RevPAR为53元（同比-54.9%）。
  • 成都：中高端RevPAR为164元（同比-39.1%），中低端RevPAR为133元（同比-56.9%）。

关键信息

投资建议

• 短期关注点：防疫政策调整带来的商旅需求恢复。
• 长期逻辑：头部公司具备较强的拓店能力和品牌溢价，将受益于门店扩张和价格提升。
• 推荐标的：
  • 头部酒店公司：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）。
  • 成长性标的：君亭酒店（301073.SZ），布局度假酒店。

风险提示

• 疫情反复可能对行业复苏造成影响。
• 拓店速度可能不及预期。
• 行业竞争加剧可能压缩利润空间。

数据来源与图表说明

• 数据来源：Wind、STR、财通证券研究所。
• 图表目录：
  • 图1：酒店板块走势（1017-1021）。
  • 图2-图16：展示全国及各城市酒店供需数据、RevPAR、ADR、OCC等关键指标的变化情况。

投资评级

• 行业评级：看好（相对表现优于同期相关证券市场代表性指数）。
• 公司评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件。

信息披露与免责声明

• 分析师承诺：分析师刘洋、李跃博具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于其职业理解，力求独立、客观和公正。
• 免责声明：
  • 本报告仅供财通证券客户使用。
  • 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
  • 报告仅供参考，不构成投资建议，客户应独立作出投资决策。
  • 报告版权归财通证券所有，未经书面许可，不得以任何形式使用或传播。