20230227-财通证券-酒店行业周度数据跟踪_商旅复苏仍强劲_入住率持续爬升_13页_1002kb

酒店行业周度数据跟踪及投资建议总结

核心内容概述

本报告分析了近期酒店行业的市场表现、周度数据及投资建议，指出随着疫情政策优化及春节假期提振消费需求，商旅需求加速修复，行业整体复苏态势明显。同时，报告推荐了多家头部酒店企业，并提示相关风险。

主要观点

• 市场表现：
  近一周（0220-0224）SW酒店板块整体下跌1.90%，其中锦江酒店跌幅最大，达-4.24%。
  上证综指上涨1.35%，深证成指上涨0.64%，创业板指下跌0.82%，显示市场整体偏强。

• 行业数据：

  • 需求环比增长：2月12日-18日，国内酒店客房总需求1472.5万间夜，同比大幅增长38.0%。
  • 供需差收窄：供需差为660.0万间夜，环比下降9.96%，表明市场供需关系逐步改善。
  • RevPAR修复：中高端酒店RevPAR为258.3元，同比上升41.7%；中低端酒店RevPAR为165.4元，同比上升36.4%。
  • 入住率提升：中高端酒店入住率64.4%（同比+19.1pct），中低端酒店入住率75.1%（同比+15.8pct）。

• 区域表现：

  • 一二线城市受益于商旅需求修复，北京中高端/中低端ADR环比分别上涨4.6%和9.1%。
  • 三亚中高端酒店ADR环比下降16.3%，显示旅游旺季后需求有所回落。

• PMI数据：
  1月中国非制造业商务活动指数为54.4%，环比上升12.8pct，高于景气线，显示商旅需求触底回升。

• 行业动态：

  • 亚朵推出轻居3.0版本，单夜间运营成本控制在80~90元之间，投资回报期为3~4年。
  • 首旅酒店三位高管减持股份，累计减持不超过51,500股，占公司股份总数的0.00458%。

关键信息

1. 市场表现

• 上证综指：+1.35%
• 深证成指：+0.64%
• 创业板指：-0.82%
• SW酒店板块：-1.90%
• 个股表现：锦江酒店（-4.24%）、首旅酒店（-2.75%）、华住集团（-2.99%）跌幅较大。

2. 行业周度数据

• 总供给：2132.5万间夜（同比+2.0%）
• 总需求：1472.5万间夜（同比+38.0%）
• 供需差：660.0万间夜（同比+35.5%）
• 需求环比：+5.30%
• 供需差环比：-9.96%
• RevPAR：中高端258.3元（同比+41.7%），中低端165.4元（同比+36.4%）
• 入住率：中高端64.4%（同比+19.1pct），中低端75.1%（同比+15.8pct）
• ADR：中高端400.8元（同比-0.2%），中低端220.3元（同比+7.8%）

3. 1月PMI数据

• 1月中国非制造业商务活动指数为54.4%，高于景气线，主要受益于春节假期的节日拉动效应。
• 疫情政策优化带动社会面人员流动性改善，投资、消费等政策效果显现，商旅需求加速修复。

4. 投资建议

• 短期关注点：节后复工复产、二三月份商旅修复情况。
• 推荐标的：
  • 头部酒店：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）
  • 成长性标的：君亭酒店（301073.SZ），布局度假酒店。

5. 风险提示

• 疫情反复风险
• 拓店速度不及预期
• 行业竞争加剧

表格摘要

图表摘要

• 图1：酒店板块走势（0220-0224）
• 图2-图17：展示国内酒店供需差、入住率、ADR、RevPAR、PMI等关键指标的变化趋势，以及不同城市和类型酒店的经营数据。

行业趋势与前景

• 文旅消费复苏：春节期间住宿行业表现强劲，多地出现客房紧张现象，节后需求仍保持高位。
• 政策支持：政府扶持政策逐步显现效果，推动消费和投资回暖。
• 旅游预测：预计2023年国内旅游人数约45.5亿人次，同比增长约80%，旅游收入约4万亿元，同比增长约95%。
• 乡村民宿升级：中央一号文件提出推动乡村民宿提质升级，成为乡村经济新亮点。

结论

当前酒店行业正经历复苏阶段，商旅需求逐步修复，RevPAR和入住率均出现显著提升。建议投资者关注节后数据变化及二三月份的商旅修复情况，优先选择市占率高、经营稳定的头部企业，同时关注成长性较强的度假酒店布局公司。风险方面需警惕疫情反复、拓店速度不及预期及行业竞争加剧等因素。