20250617-大越期货-棉花早报_28页_1mb

交易咨询业务资格

• 证书号：证监许可【2012】1091号
• 发布机构：大越期货投资咨询部

报告内容总结

基本面分析

1. 产量与消费

   • USDA报告：25/26年度全球产量2547.2万吨，消费2563.8万吨，期末库存1672.1万吨。
   • ICAC报告：年度产量2600万吨，消费2570万吨。
   • 海关数据：4月服装出口同比增0.6%，棉花进口同比降82.2%。
   • 中国农业部：年度产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存853万吨（中性）。

2. 基差与库存

   • 现货基差：3128b棉均价14820元，基差1290（升水期货，偏多）
   • 中国期末库存853万吨（偏空）。

3. 进口数据

   • 4月棉花进口6万吨（同比下降），棉纱进口12万吨（小幅下降）。

4. 产业周期

   • 目前进入消费淡季，纺织业出口订单下降，库存增加。

技术面分析

• 盘面：20日均线向上，K线在均线上方（偏多）。
• 主力持仓：净持仓空头增加，多空比趋弱（偏空）。

盘面与操作建议

• 利多因素：中美关税调整缓和，期货价格接近历史低位，9月合约在13600元附近存在技术性回调机会，短期冲高可考虑轻仓沽空。
• 利空因素：消费淡季，外贸订单疲软，库存压力较大。

风险提示

• 本报告仅为参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

免责声明

• 报告基于公开资料，不保证准确性，不承担因报告使用造成的任何损失，投资者需独立判断。
• 交易咨询资格：证监许可【2012】1091号。