20250617-大越期货-聚烯烃早报_18页_764kb

LLDPE 和 PP 市场分析总结（2025-6-17）

背景

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师金泽彬，从业资格证号 F3048432，投资咨询证号 Z0015557。报告基于市场数据，分析聚烯烃（LLDPE 和 PP）期货市场。注意：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险。

LLDPE 分析

• 基本面：宏观方面，5 月 PMI 数据显示经济收缩，以色列地缘动荡导致原油短期走强，成本端有利。供应端，农膜淡季和包装膜需求减弱，下游观望情绪加重，新产能投产压力大，整体基本面中性。
• 基差：2509 合约基差 2，升贴水比例 0%，中性。
• 库存：PE 综合库存 56.9 万吨，变化 -0.7，中性。
• 盘面：主力合约 20 日均线向下，收盘价位于均线之上，中性。
• 持仓：主力持仓净空头，减空头，整体偏空。
• 预期：受中东地缘动荡原油上涨支持，但需求疲软和产能压力限制反弹，预计今日走势震荡。
• 主要利多：成本端原油利好。
• 主要利空：新产能投放、需求偏弱。
• 逻辑：成本需求博弈，潜在关税风险。
• 风险点：原油大幅波动、美方政策风险。

PP 分析

• 基本面：同宏观和原油利好，供应端下游需求一般，下游需求弱，需求中性。整体基本面中性。
• 基差：2509 合约基差 117，升贴水比例 1.6%，偏多。
• 库存：PP 综合库存 58.1 万吨，变化 -2.4，中性。
• 盘面：主力合约 20 日均线向下，收盘价位于均线之上，中性。
• 持仓：主力持仓净空头，增空头，偏空。
• 预期：受原油上涨支持，但下游需求弱，预计今日走势震荡。
• 主要利多：成本端原油利好。
• 主要利空：需求偏弱。
• 逻辑：成本需求博弈，关税政策。
• 风险点：原油大幅波动、美方政策风险。

供需数据摘要

• LLDPE 供需：近年产能、产量、净进口量、消费量数据显示，2023-2025 年供需变化趋势，依赖度下降，库存中性。
• PP 供需：类似趋势，产能和消费量增长放缓，库存中性，实际消费量略有增长。

免责声明

本报告基于公开数据，不保证准确性，仅供参考。决策自负风险。源头数据来自钢联和大越期货。