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棉花期货研究报告摘要

报告概述
国泰君安期货于2025年6月17日发布的棉花期货研究报告，主要关注基本面数据、宏观及行业动态，并评估趋势强度。

基本面跟踪

• 期货价格：CF2509收盘13,530元/吨，微幅上涨；CY2509收盘19,765元/吨，无显著变化；ICE美棉12美分/磅收于68.05美分/磅，小幅上涨。
• 现货方面：国内现货冷清，基差坚挺，如北疆3128机采棉现货价14,766元/吨，销售基差强劲；国际棉花指数M:CNCottonM上涨至75.19美分/磅。
• 交易数据：郑棉夜盘成交和持仓量均微幅下降，显示市场交投清淡。

宏观及行业新闻

• 国内情况：棉纺织企业订单不足，需求疲弱，全棉坯布需求下降，原料采购谨慎。
• 外部市场：美棉优良率小幅下降至48%，播种进度加速，ICE棉花期货上涨，市场等待作物生长报告，外部不确定性影响价格波动。

趋势强度

• 当前趋势中性（强度0），无显著偏强或偏弱信号，建议投资者等待进一步市场数据以调整策略。

报告强调，棉花价格受基本面和外部因素综合影响，风险中性为主。