20160411-中原证券-量化投资周报_11页_613kb

量化投资周报（2016/4/11）总结

核心内容概述

本报告分析了中原证券推出的多个量化投资组合策略，包括基于全部A股、融资标的、哑铃式投资（成长+价值）以及基于相对超跌与低换手率的融资标的量化选股策略。各组合均采用量化模型进行构建，强调短线反弹机会的捕捉，并在不同市场环境下展现出差异化表现。

主要观点

1. 基于全部A股超跌反弹策略量化投资组合

• 策略逻辑：以全部A股为基础股票池，通过量化模型筛选出超跌反弹的个股，进行短线交易。
• 操作规则：每日收盘后筛选股票，次日以开盘价等权重买入；固定持有5个交易日，到期无条件调出。
• 历史表现：2008-2016年组合累积收益率达1018.73%，显著高于沪深300指数的-31.05%。相对超额累积收益率为1049.78%。
• 风险提示：组合完全基于量化模型构建，历史业绩不能保证未来收益。

2. 基于融资标的超跌反弹策略量化投资组合

• 策略逻辑：以两市融资标的为基础股票池，采用类似超跌反弹策略，捕捉短线反弹机会。
• 操作规则：与全部A股组合相同，每日筛选，次日等权重买入，持有5个交易日。
• 历史表现：2008-2016年组合累积收益率为658.49%，相对超额收益率为689.54%。
• 风险提示：由于融资标的偏少，模型筛选条件放宽，个股风险可能加大。

3. 哑铃式投资（成长+价值）组合选股策略

• 策略逻辑：结合成长型与价值型股票，实现风格切换下的优势互补与风险分散。
• 成长组合构建：剔除ST股后，基于成长指标、负债指标和动量反转指标筛选，保留20只个股，每月重置。
• 价值组合构建：剔除资产负债率>50%及利润复合增长率>10%的个股，选择PB最低的20只个股，每月重置。
• 投资比例：等比例配置成长与价值组合，月底调仓再平衡。
• 历史表现：2008-2016年哑铃组合累积收益率为1049.78%，相对超额收益率为689.54%。
• 风险提示：组合基于量化模型构建，历史业绩不能保证未来收益。

4. 基于相对超跌与低换手率的融资标的量化选股跟踪

• 策略逻辑：结合超跌反弹与低换手率指标，筛选出具有反转潜力的融资标的。
• 选股思路：选取过去20日涨幅最小的20只个股，再从中选择相对换手率最低的10只个股构成股票池。
• 股票池更新：每周第一个交易日更新。
• 历史表现：2016年4月量化技术选股股票池的模拟净值走势显示其具备一定波动性。
• 风险提示：模型构建放宽筛选条件，个股风险可能加大，需谨慎使用。

关键信息

• 股票池管理：所有组合均以月为调仓周期，部分组合引入周度短线股票池以增强市场反应速度。
• 风险控制：各组合均强调量化模型的使用，但提醒投资者注意历史业绩不能保证未来收益。
• 数据来源：中原证券、wind资讯等。

表格摘要

风险提示

• 模型依赖性：所有组合均基于量化模型构建，历史表现不构成未来收益保证。
• 市场波动性：短线投资策略可能面临较高的市场波动风险。
• 数据与信息：报告信息来源于公开资料，准确性与完整性无法保证。

附录说明

• 图表内容：包含2008-2016年各组合与沪深300指数的对比图，以及哑铃组合与短线股票池的模拟净值走势图。
• 重要声明：报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师撰写，信息来源合法合规。
• 免责条款：报告不构成任何证券买卖建议，公司不对相关法律问题承担保证责任。

转载声明

• 版权归属：本报告版权归中原证券股份有限公司所有。
• 使用限制：未经公司书面授权，任何机构或个人不得转载或以其他形式使用本报告内容。