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量化投资周报（2016/6/6）总结

核心内容概述

本报告分析了多种基于量化模型的股票投资策略，包括基于全部A股和融资标的的超跌反弹策略，以及哑铃式投资（成长+价值）策略。这些策略旨在通过捕捉个股的短线反弹机会，实现超额收益，并通过分散投资降低风险。

主要观点

1. 基于全部A股超跌反弹策略量化投资组合

• 以全部A股为基础股票池，采用量化模型筛选超跌个股。
• 每日收盘后筛选交易信号，次日以开盘价等权重配置。
• 持有固定5个交易日，到期无条件调出。
• 2008-2016年组合累积收益率达1047.06%，显著优于沪深300指数。
• 2016年组合表现略逊于指数，但相对超额收益率仍为3.75%。
• 组合最大回撤比例为32.57%，优于指数的最大回撤比例67.58%。

2. 基于融资标的超跌反弹策略量化投资组合

• 以两市融资标的为基础股票池，筛选逻辑与全部A股策略类似。
• 组合累积收益率为739.39%，同样优于沪深300指数。
• 2016年组合表现略差，但相对超额收益率仍为14.09%。
• 组合最大回撤比例为31.03%，低于指数的最大回撤比例67.58%。
• 融资标的偏少，策略筛选条件放宽，可能导致个股风险加大。

3. 哑铃式投资（成长+价值）组合选股策略

• 哑铃式投资是一种成熟的投资技术，通过同时投资成长型和价值型组合，实现风格互补和风险分散。
• 成长组合：基于成长指标、负债指标、动量反转指标，筛选出20只个股，每月重置一次。
• 价值组合：基于资产负债率和利润复合增长率筛选，保留PB最低的20只个股，每月重置一次。
• 哑铃组合：等比例配置成长与价值组合，每月调仓再平衡。
• 2008-2016年哑铃组合表现稳健，超额收益率达18.27%。
• 2016年组合表现优于指数，超额收益率为14.09%。
• 成长组合在反弹行情中表现相对较好，价值组合在下跌行情中更具抗跌性。

4. 基于相对超跌与低换手率的融资标的量化选股跟踪

• 采用超跌与低换手率指标，构建短线融资标的股票池。
• 每周第一个交易日更新股票池，选取过去20日涨幅最小的20只个股，并从中选择相对换手率最低的10只个股。
• 该策略旨在捕捉短期市场反转机会，提高投资组合的灵活性和市场适应性。

关键信息

• 风险提示：所有策略均基于量化模型构建，历史业绩不能保证未来收益。
• 数据来源：中原证券、Wind资讯。
• 投资周期：成长与价值组合以月为调仓周期，短线组合以周为调仓周期。
• 选股逻辑：
  • 超跌反弹策略：筛选超跌个股，等权重配置，持有5个交易日。
  • 哑铃式投资：成长与价值组合等比例配置，每月调仓。
  • 短线策略：结合超跌与低换手率指标，每周筛选10只个股。

附录内容

• 提供了2008-2016年各组合与沪深300指数的走势对比图。
• 包括成长组合、价值组合及短线组合的股票池列表。
• 各组合的历年表现数据以表格形式呈现，便于对比分析。

总结

上述策略均以量化模型为基础，通过不同筛选指标捕捉市场短期波动中的机会。其中，哑铃式投资在风格切换中表现优异，而短线策略则提高了市场反应的灵活性。然而，所有策略均存在历史业绩不能保证未来收益的风险，建议在专业投资顾问指导下谨慎使用。