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每日晨报总结（2022年10月17日）

核心内容概览

本日晨报主要涵盖市场策略、宏观分析、行业观点及个股推荐等内容，聚焦A股市场走势、全球通胀动态、半导体及医药行业政策变化，以及消费板块的复苏预期。

主要观点与关键信息

一、市场策略：A股企稳反弹，关注政策与三季报

• 市场表现：A股主要指数本周均上涨，医药板块涨幅显著，市场情绪逐步回暖。
• 政策预期：10月、11月及12月将有多项重要会议召开，政策导向是市场关注重点。
• 投资逻辑：当前A股底部特征明显，建议投资者用平常心看待市场震荡，把握低位布局机会。
• 短期建议：关注三季报预期利好及政策预期的优质个股。
• 中长期建议：配置估值较低且业绩稳定的板块，等待估值修复。
• 重点推荐板块：
  • 医药板块：受益于医保政策利好、新基建背景及估值修复，推荐安图生物、迈瑞医疗、新产业、迈克生物等。
  • 美容护理板块：双十一大促带来投资机会，关注颜值经济复苏。
  • 新能源赛道：政策利好持续，具备成长性。

二、宏观分析：CPI温和回升，PPI持续回落

• CPI数据：9月CPI同比2.8%，核心CPI同比0.6%，食品价格上行是主因，非食品价格平稳。
• PPI数据：9月PPI同比0.9%，环比-0.1%，预计全年PPI在4.4%左右。
• 通胀展望：全年CPI预计在2.1%，2023年上半年可能升至3.0%。
• 货币政策：央行货币政策不受通胀影响，关注宽信用渠道恢复情况。

三、美国市场：CPI回落不及预期，核心通胀仍具粘性

• 美国CPI数据：9月CPI同比8.2%，核心CPI同比6.6%，高于市场预期。
• 核心通胀粘性：居住成本成为通胀最大拉动项，短期内难以明显回落。
• 加息预期：11月可能再次加息75个基点，美股仍有下行风险。
• 风险提示：全球衰退、流动性危机、美国政策不确定性。

行业分析

1. 电子行业：半导体自主可控，VR产业链复苏

• 政策影响：美国扩大对华半导体出口管制，影响国产存储芯片及设备厂商扩产节奏。
• 行业趋势：存储芯片市场周期下行，面板价格企稳回升，新能源车带动功率器件需求。
• 投资建议：关注第三代半导体、功率半导体、VR/AR产业链及车规存储厂商。
• 推荐标的：天岳先进、东微半导、斯达半导、京东方A、歌尔股份等。

2. 医药行业：IVD板块估值修复，集采政策温和

• 集采政策：22省联盟集采方案温和，降价幅度控制在20%以内，对大厂有利。
• 行业利好：新基建推动医疗设备增长，医保政策利好创新药。
• 投资建议：配置估值低位、业绩稳定的IVD板块，推荐安图生物、迈瑞医疗等。

3. 零售与化妆品行业：三季报与“双十一”驱动复苏

• 行业逻辑：短期看渠道，中期看产品，长期看品牌。
• 政策支持：“十四五”规划推动国产品牌发展，化妆品网络监管逐步完善。
• 投资建议：推荐全渠道布局、覆盖刚需品类、具备品牌力的公司，如上海家化、珀莱雅等。

4. 社会服务行业：疫情扰动仍在，板块有望脉冲式复苏

• 板块表现：社服行业本周上涨1.13%，酒店、旅游板块表现较好。
• 复苏驱动：疫情逐步缓解，出境游、商务出行及线下消费恢复。
• 投资建议：关注三季报韧性、中高端酒店及智能健身镜等新兴赛道。

个股推荐：中矿资源

• 业绩表现：公司2022年前三季度净利润预计20-21亿元，同比增长561.57%-594.65%。
• 业务亮点：自有矿锂盐生产开始放量，原料端逐步使用自有矿山供应，提升盈利能力。
• 产能扩张：2023年底将形成6万吨LCE自产锂盐产能，增强市场竞争力。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2022-2024年净利润分别为35.22、50.76、80.83亿元，对应PE分别为13x、9x、6x。

风险提示

• 市场风险：疫情反复、政策不达预期、竞争加剧。
• 行业风险：新能源车销量不及预期、锂盐价格波动、技术突破不及预期。
• 宏观经济风险：需求疲软、全球衰退、流动性危机。

评级标准

• 行业评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（持平）、回避（-10%）。
• 公司评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（持平）、回避（-10%）。

联系信息

• 中国银河证券研究院
  深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构联系人：
  深广地区：苏一耘（0755-83479312）
  崔香兰（0755-83471963）
  上海地区：何婷婷（021-20252612）
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  北京地区：唐嫚羚（010-80927722）