20150211-东北证券-石化行业_2015年2月月报-油价大幅下跌_13页_835kb

石化行业2015年2月月报总结

核心内容

本报告聚焦于2015年2月石化行业的市场动态，分析了国际油价下跌、国内油气生产与消费数据、化工市场景气度变化以及装备制造行业的表现。整体来看，行业面临较大的下行压力，但部分细分领域仍保持增长。

主要观点

1. 国际油价大幅下跌

• 油价表现：2015年1月，WTI原油均价为47.43美元/桶，同比下降51.48%；布伦特原油均价为47.87美元/桶，同比下降55.91%。
• 需求预测：IEA预测2015年全球石油需求为9330万桶/天，同比增长1.0%，为近五年最低增速。
• 影响因素：全球经济复苏缓慢、美元升值、原油净出口国收入下降、全球减少石油补贴或增加消费税等。

2. 美国原油库存上升

• 库存数据：截至2015年1月底，美国商业原油库存为4.067亿桶，环比上升2120万桶，同比上升5550万桶。
• OECD库存：至2014年11月末，OECD商业储备为26.97亿桶，环比下降870万桶，略高于五年均值。

3. 国内油气生产数据

• 原油产量：2014年全年原油产量为21010.0万吨，同比增长0.9%；12月产量为1832.0万吨，同比增长2.3%。
• 成品油产量：2014年全年成品油产量为31666.2万吨，同比增长6.9%；12月产量为2827.7万吨，同比增长9.4%。
• 天然气产量：2014年全年天然气产量为1245.8亿立方米，同比增长10.3%；12月产量为122.0亿立方米，同比增长8.9%。

4. 炼油与化工行业表现

• 炼油行业：受油价下跌影响，炼油毛利下滑，成品油价格与布伦特原油价格走势基本一致。
• 化工行业：有机化工原料、合成树脂、合成纤维单体等产品价格大幅下跌，行业盈利水平下降；仅合成橡胶制造业实现小幅盈利增长。
• 投资回报：由于油价下跌，油气行业呈现“四低”特点（低价格、低回报、低投资、低成本），石油公司进入战略调整期。

5. 装备制造行业

• 钻采设备：2014年主营业务收入同比增长7.9%，利润总额增长12.9%，但行业景气度处于阶段性低位。
• 炼油化工设备：2014年主营业务收入同比增长12.0%，利润总额增长0.9%。行业发展趋势为成套化、大型化、节能降耗和减排，但常规设备增幅受限于炼化资本支出放缓。

关键信息

• 油价影响：国际油价持续下跌，对我国石化行业造成较大压力，尤其是炼油和化工板块。
• 国内增长：我国原油产量和天然气产量保持稳定增长，成品油产量也有小幅提升。
• 行业趋势：天然气产业增速高于石油市场，成为增长的亮点；化工行业仍面临较大的不确定性。
• 投资展望：预计2015年我国石化行业总体增速在3.0%~5.0%之间，全年油价大跌可能性较大。
• 风险提示：报告数据来源于主流媒体和权威机构，不构成直接投资建议。

数据来源与报告结构

• 报告摘要：总结了油价、库存、国内产量与消费数据、行业盈利状况等。
• 石油市场：分析了国际油价走势、美国库存变化及国内油气生产数据。
• 天然气市场：讨论了美国天然气价格走低及我国天然气产量和消费增长。
• 化工市场：分析了主要化工产品价格下跌及行业盈利变化。
• 装备制造：评价了钻采设备和炼油化工设备的市场表现与发展趋势。
• 分析师声明：声明数据来源合法，报告内容客观、合规，不构成投资建议。

投资评级说明

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重要声明

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