20150817-华融证券-石化行业_周报_大宗商品价格下跌加速_14页_944kb

石化行业周报总结

核心内容概述

本周石化行业表现优于大盘，石油石化（中信）板块涨幅达8.51%，领先沪深300（4.26%）和上证综指（5.91%）。市场在连续下跌后出现反弹，但银行板块仍在下跌，拖累整体指数表现。石化板块内部，中化国际、上海石化、龙宇燃油、齐翔腾达等公司涨幅居前。

国际原油价格持续走低，受美国石油钻井数量回升、美联储加息预期增强以及人民币贬值影响，国际油价跌至近6年低点。其他大宗商品如天然气、液化气、乙烯、丙烯、丁二烯、甲醇、丁酮等价格也处于下跌通道，且跌幅有所扩大。

主要观点

市场表现

• 石化板块涨幅显著，优于沪深300和上证综指。
• 部分板块如商贸零售、纺织服装反弹明显，而银行板块持续下跌。
• 石化板块内部分公司表现突出，成为市场亮点。

商品价格趋势

• 原油：国际油价持续下跌，美国钻井数量回升，美联储加息预期及人民币贬值加剧市场压力。
• 天然气：国内非居民用天然气价格存在下调预期，可能在10月1日实施，调价幅度预计不超过0.4元/立方米。
• LPG：价格震荡走低，反映市场整体疲软。
• 乙烯、丙烯、丁二烯：国际市场价格快速下跌，显示供需关系紧张。
• 丙烯酸：价格相对平稳，未出现明显波动。
• 甲醇、丁酮：价格持续走低，受原油价格影响较大。

行业动态

• 国家发改委正在研究天然气价格下调方案，预计在第三季度实施。
• 中俄天然气西线供气合同因价格分歧而推迟，反映国内天然气需求疲软。
• 2015年全球化工50强榜单发布，巴斯夫、陶氏化学、中国石化排名前三，整体排名变化不大，但部分公司因油价影响退出或新进榜单。

关键信息

• 国内非居民天然气价格下调：发改委已研究方案，可能在10月实施，调价幅度预计在0.37~0.51元/立方米之间，但企业承受能力有限，最终幅度可能不大。
• 进口原油资质审核通过：山东东明石化和辽宁盘锦北方通过进口原油非国营贸易资质审核，有助于提升企业竞争力。
• 全球化工50强榜单：巴斯夫连续十年排名第一，中国石化排名第三，全球大型化工企业利润增长，但部分公司因油价下跌退出榜单。

投资建议

• 关注环保类、天然气类公司，符合国家政策导向。
• 关注行业基本面触底反弹的公司，寻找潜在反转机会。
• 重视大盘蓝筹和央企改革类公司，作为稳健投资选择。

风险提示

• 国际油价波动：对石化行业影响显著，需密切关注。
• 系统性风险：大宗商品价格下跌可能引发整体市场风险。

图表摘要

• 图表1：本周涨跌幅前五名股票
• 图表2：WTI与BRENT原油价格走势图
• 图表3：美国HenryHub天然气现货价格
• 图表4：液化石油气价格走势
• 图表5：乙烯国际价格走势
• 图表6：丙烯国际价格走势
• 图表7：丁二烯国际价格走势
• 图表8：丙烯酸价格走势
• 图表9：甲醇价格走势
• 图表10：丁酮价格走势

作者信息

• 分析师：王刚
• 执业证书号：S1490514010001
• 联系方式：电话 010-58566810，邮箱 wanggang@hrsec.com.cn

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