20220318-国信证券-芯朋微-688508.SH-2021年利润翻倍增长_定增发力工业和汽车_6页_1mb

芯朋微 (688508.SH) 总结

核心内容

芯朋微（688508.SH）在2021年实现了显著的业绩增长，收入和利润均创历史新高。公司通过积极拓展新产品和新客户，三大业务板块均实现高增长，同时加大研发投入，提升盈利能力。公司还发布了定增预案，重点布局工业和汽车领域，为未来增长奠定基础。

主要观点

• 业绩表现亮眼：2021年公司全年营收达到7.53亿元，同比增长75%；归母净利润为2.01亿元，同比增长102%；扣非归母净利润为1.52亿元，同比增长88%。
• 季度表现强劲：2021年第四季度收入和利润均创季度新高，营收2.18亿元，同比增长45%；归母净利润0.72亿元，同比增长79%。
• 毛利率和净利率提升：整体毛利率由38%提升至43%，净利率由20%提升至26.71%，盈利能力增强。
• 研发投入增加：研发费率由13.65%提升至17.49%，显示公司对技术创新的重视。
• 业务增长结构优化：家用电器类芯片收入增长89%，占比提升至45.91%；工控功率类芯片收入增长123%，占比提升至15.63%；标准电源类芯片收入增长55%，占比下降至34.35%。

关键信息

财务预测与估值

定增计划

公司拟募集资金10.99亿元，用于以下项目：

• 工业级数字电源管理芯片及配套功率芯片研发及产业化项目：投资4.73亿元，聚焦数据中心、服务器、基站、光伏逆变器、储能等大功率工业场景。
• 新能源汽车高压电源及电驱功率芯片研发及产业化项目：投资3.84亿元，开发高压电源控制芯片、高压半桥驱动芯片、智能IGBT、SiC器件等。
• 苏州研发中心项目：投资2.42亿元。

投资建议

公司定增发力工业和汽车领域，未来增长潜力大，维持“买入”评级。

风险提示

• 新产品研发不及预期
• 客户验证不及预期
• 需求不及预期

财务与运营指标

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

关键财务与估值指标

总结

芯朋微在2021年实现了收入和利润的双增长，尤其在第四季度表现突出。公司通过加大研发投入，提升毛利率和净利率，展现出良好的盈利能力。同时，公司积极拓展新市场和新产品，三大业务板块均实现高增长。定增计划进一步加强公司在工业和汽车领域的布局，为未来发展注入新动力。分析师维持“买入”评级，认为公司具备较强的市场竞争力和增长潜力。