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浦银国际月度资金流总结：新年新风向，新兴市场吸引力显著提升

核心内容

2026年新年第一周，全球外资加速配置股市，美股仍是主要目标，但亚太市场表现突出，特别是韩国和中国内地市场，显示出较强的吸引力。同时，新兴市场资金流入显著增加，而发达市场则出现净流出。南向资金显著回流港股，交易主线与A股高度一致，但港股稀缺性资产未获明显加仓。此外，被动型外资继续主导中国内地市场配置，而主动型外资在港股出现回暖迹象。

主要观点

• 美股仍是外资首选：2026年1月1日-7日，外资净流入美股121.7亿美元，是全球资金流入最多的市场。
• 亚太市场表现亮眼：中国内地和香港市场净流入分别为20.3亿美元和2.3亿美元，日股和韩股分别净流入13.6亿美元和9.2亿美元，整体跑赢美股和欧股。
• 新兴市场吸引力增强：新年第一周，新兴市场净流入37.5亿美元，发达市场净流出20.5亿美元，新兴市场股价跑赢发达市场1.4%。
• 被动型外资主导中国市场配置：2026年1月1日-7日，被动型外资净流入21.2亿美元，主动型外资净流出1.0亿美元。中国内地市场外资净流入28.0亿美元，但本土资金净流出6.5亿美元。
• 港股吸引主动型外资回流：2026年1月1日-7日，港股主动型外资净流入80万美元，这是2025年8月以来首次出现净流入，显示外资配置意愿有所恢复。
• 南向资金回流港股：2026年1月1日-9日，南向资金净流入港股约376.9亿港元，较12月全月显著扩大，日均成交额占比提升至23.4%。
• 交易主线与A股趋同：南向资金偏好AI产业链、保险和银行板块，与A股“开门红”行情高度一致。
• 投资风险提示：政策刺激不及预期、地缘政治风险升级、流动性趋紧等可能影响市场表现。

关键信息

全球资金流向

• 1月1日-7日：美股净流入121.7亿美元，亚太市场整体净流入42.1亿美元。
• 亚太市场：韩股上涨8%，日股上涨3.2%，中国内地和香港市场分别上涨3.2%。
• 新兴市场：新年第一周净流入37.5亿美元，发达市场净流出20.5亿美元，新兴市场股价跑赢发达市场1.4%。
• 12月：全球主要市场均获外资加仓，美股净流入100.8亿美元，中国内地净流入28.0亿美元，日本净流入36.2亿美元。

中国市场配置

• 被动型外资：新年第一周净流入21.2亿美元，是外资回流的主要动力。
• 主动型外资：净流出1.0亿美元，但1月1日-7日首次出现净流入，持续性值得关注。
• 本土资金：新年第一周净流出6.5亿美元，但12月净流入173.8亿美元，显示“逆向投资”特征。
• 板块偏好：技术硬件与设备、保险、银行等板块获南向资金青睐，电信服务、材料等板块则净流出较多。

港股配置情况

• 南向资金：1月1日-9日净流入港股约376.9亿港元，日均成交额占比达23.4%。
• 交易主线：与A股相似，关注AI产业链、保险、银行等板块。
• 港股稀缺性资产：未获南向资金明显加仓，外资配置意愿仍以交易型为主。

个股表现

• 净流入前20大个股：包括小米集团（1024.HK）、中国平安（2318.HK）、招商银行（3968.HK）、快手（1024.HK）等。
• 相对回报：部分个股表现优于恒生指数，如中国人寿（2628.HK）相对回报达11.2%，华虹半导体（1347.HK）达19.8%。

风险提示

• 政策风险：政策刺激效果可能不及预期。
• 地缘政治风险：局部地区地缘政治紧张局势可能升级。
• 流动性风险：市场流动性可能趋紧，影响资金配置。

附注

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