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2023年吉比特公司投资分析报告总结

吉比特（603444SH）核心产品表现稳健，储备产品稳步推进。 报告维持“买入”评级。

core data & Market Performance

• 当前股价：53.5元
• 总市值：384亿元
• 2023Q1归母净利润：30.7亿元，同比下降123.3%，环比下降397.0%
• 2023年 PE ： 241倍（基于2023E）

分析要点

1. 业绩 与 业务 成果

• 境内游戏稳健：2023Q1境内业务利润有所减少，核心产品如《问道手游》《一念逍遥》疫情影响收入。
• 境外业务分化显著：《一念逍遥（港澳台版）》利润下降，《一念逍遥（韩/东南亚版）》成为增长点。
• 核心产品持续运营：《问道手游》与《一念逍遥》坚持长线运营策略，2023年春节推行联动与营销活动提升热度。
• 储备产品多样：自主研发产品M66《不朽家族》获版号，代理产品如《这个地下城有点怪》即将测试，《不朽家族》计划今年上线。

2. 财务预测

• 2023-2025年收入预测：568.0亿 → 656.1亿 → 740.1亿，CAGR：[99%] to [155%].
• 归母净利润：159.7亿 → 192.2亿 → 225.0亿，对应**[93%] to [203%]增长**。
• EPS：22.2元 → 26.7元 → 31.3元。
• 估值：PE从241倍降低至171倍（2025E）。

3. 风险提示

• 市场竞争加剧、游戏监管政策变化；
• 头部产品收入下滑、新游上线不及预期；
• 出海游戏版号与收入不确定性风险。

公司架构与附加说明

• 分析师：朱珠，于越（华鑫证券）。
• 投资评级逻辑：基本盘稳固、发行与研发兼顾、后续新品丰富。