深度报告-20250301-浙商证券-餐饮系列研究之茶饮+咖啡深度_茶饮方兴未艾_品牌格局渐明_43页_3mb

行业分析：茶饮与咖啡现制饮品赛道

行业规模与增长空间

• 市场规模：2023年中国现制饮品行业规模超5100亿元，其中现制茶饮占比约50%（2500+亿元），现磨咖啡约36%增速（1700+亿元）。
• 增长预期：行业预计2028年规模将达1.1万亿元。
• 消费潜力：人均年消费量尚处低位，国内仍有8倍以上空间；东南亚市场人均消费量为中国的7倍（达16杯），东南亚地区市场规模预计2028年增长超1倍。

分品牌竞争格局

现制茶饮

• 门店总数：39万家，Top5品牌市占率168%，Top10市占率232%。
• 头部品牌：蜜雪冰城以85%市占率居首，古茗、沪上阿姨、茶百道、霸王茶姬分列二至五。

现磨咖啡

• 门店总数：19万家，Top5品牌市占率222%，Top10市占率247%。
• 头部品牌：瑞幸咖啡、星巴克、库迪咖啡领跑，市场集中度优于茶饮行业。

未来展望

• 消费趋势：
  • 平价市场贡献最大，预计2023-2028年复合增长率达22%。
  • 下沉市场增长潜力巨大，三线以下城市增速超30%。
• 国际化策略：
  • 蜜雪冰城在东南亚拥有4762家门店，瑞幸则已在新加坡布局。
• 品类升级：
  • 从瓶装饮料向现制化、咖啡化发展逐步替代传统瓶装饮料消费。

行业评级与风险提示

投资评级

• 看好：现制饮品兼具千亿级规模、高增速以及消费刚需属性。

风险提示

1. 食品安全风险：产品加工环节存在安全隐患。
2. 宏观经济波动影响：居民消费能力下降将抑制行业增长。
3. 数据统计误差：报告数据基于推测，需谨慎参考。
4. 财务报表未经审计：部分企业（如瑞幸）无审计报表。

核心企业表现

蜜雪冰城

• 定位：下沉市场顶流，主打“极致性价比”。
• 策略：加盟扩张+供应链规模化，日销608杯，门店超4.5万。
• 财务：24Q3净利润同比增长42%，成本优势明显。

瑞幸咖啡

• 定位：高性价比咖啡，年轻白领切入市场。
• 策略：直营+加盟并行，数字化营销助力火爆扩张。
• 财务：2023年净利率114%，毛利率稳定在56%以上。

古茗

• 定位：中端市场，产品力强，复购率达53%。
• 业绩：2023年净利润高速增长195%，门店扩张迅速。

免责声明：本分析仅供参考，不构成投资建议。