20210514-大越期货-动力煤早报_11页_833kb

动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为2021年5月14日大越期货投资咨询部发布的大宗商品动力煤早报，主要分析了动力煤市场的基本面、价格走势、基差变化、库存情况、进口煤分析、气温影响以及水电情况等，为投资者提供操作建议和市场判断。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 电厂存煤情况：截至5月7日，全国电厂样本区域存煤总量为750.1万吨，日耗煤37.3万吨，可用天数20.1天。电厂日耗处于同期高位。
• 港口调出量：港口封港结束后，调出量有所增加，库存小幅回落。
• 供需错配问题：高卡低硫优质煤种稀缺，终端采购热情依然旺盛，供需矛盾未得到有效缓解。

2. 价格走势

• 现货价格：秦皇岛港动力煤平仓价Q5500（鄂尔多斯）为1000元/吨。
• 期货价格：
  • ZC01合约下跌52.6元/吨，收于867.8元/吨。
  • ZC05合约下跌126.8元/吨，收于823.2元/吨。
  • ZC09合约下跌60.8元/吨，收于883元/吨。
• 基差情况：
  • ZC09合约基差为117元/吨，盘面贴水偏多。
  • 各合约基差有所波动，01、05、09合约基差分别为62.6、136.8、70.8元/吨。

3. 库存分析

• 秦皇岛港口库存：库存为489万吨，环比减少6万吨。
• 六大电库存数据：数据停止更新，偏多。

4. 市场趋势与操作建议

• 盘面趋势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，空翻多，偏多。
• 操作建议：ZC2109合约建议在850-900元/吨区间操作。

5. 外部因素影响

• 气温回升：全国气温普遍升高，工业用电水平处于中高位，进一步推动煤炭需求。
• 运费与煤价上涨：运费与煤价同比提升，但港口发运利润倒挂，未能有效缓解供需错配。
• 政策调控风险：在积累过高涨幅后，政策端调控风险逐步显现。

图表与数据说明

• 月间价差：

  • 动力煤1-5价差图（见图）
  • 动力煤9-1价差图（见图）

• 基差分析：

  • ZC01、ZC05、ZC09合约基差图（见图）

• 港口库存变化：

  • 港口库存环比回落图（见图）

• 进口煤分析图（见图）

• 气温回升图（见图）

• 水电情况图（见图）

免责声明

• 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。
• 未经书面授权，任何人不得更改、复制、传播或使用本报告内容。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需自行判断与决策。

总结

本报告综合分析了动力煤市场近期的表现，指出在高卡低硫优质煤种稀缺的背景下，终端采购热情持续，电厂库存处于高位，港口调出量增加但库存仍小幅回落。期货市场方面，ZC09合约表现偏多，基差维持在较高水平，主力持仓净多。尽管气温回升和工业用电需求增加支撑了市场，但运费与煤价的同步上涨未能有效解决供需错配问题，政策调控风险逐渐显现。建议投资者关注ZC2109合约在850-900元/吨区间内的操作机会。