20220630-格林期货-宏观经济专题报告_6月PMI显示制造业温和扩张_服务业恢复较快_7页_1mb

6月PMI分析总结：制造业温和扩张，服务业恢复较快

核心内容概述

2023年6月，国家统计局发布的制造业和非制造业采购经理指数（PMI）显示，宏观经济整体呈现温和复苏态势。制造业PMI为50.2%，较前值49.6%有所回升，表明制造业活动重回扩张区间。非制造业PMI为54.7%，较前值47.8%大幅上升，显示出服务业和建筑业的快速恢复。

制造业PMI分析

指数表现

• 制造业PMI：50.2%，较前值49.6%上升0.6个百分点，重回荣枯线之上。
• 生产指数：52.8%，较前值49.7%显著上升，显示制造业生产加快。
• 新订单指数：50.4%，较前值48.2%提高2.2个百分点，需求温和改善。
• 新出口订单指数：49.5%，比上月提高3.3个百分点。
• 进口指数：49.2%，比上月提高4.1个百分点。
• 供应商配送时间指数：51.3%，较前值44.1%大幅上升，物流明显改善。
• 生产经营活动预期指数：55.2%，较前值53.9%小幅上升，企业扩张预期增强。

企业规模对比

• 大型企业PMI：50.2%，比上月回落0.8个百分点，连续两个月位于临界值之上，但扩张速度放缓。
• 中型企业PMI：51.3%，比上月提高1.9个百分点，重回荣枯线之上。
• 小型企业PMI：48.6%，比上月提高1.9个百分点，市场需求有所回稳。

成本与利润情况

• 主要原材料购进价格指数：52%，较上月回落3.8个百分点。
• 出厂价格指数：46.3%，较上月回落3.2个百分点。
• PPI环比预期：下降约0.5%，表明制造业企业盈利空间受到压缩。
• 5月制造业企业利润同比下降：18.5%，降幅较上月收窄3.9个百分点，6月仍不乐观。

库存情况

• 原材料库存指数：48.1%，较前值47.9%小幅回升。
• 产成品库存指数：48.6%，较前值49.3%回落，显示库存释放。

非制造业PMI分析

指数表现

• 非制造业PMI：54.7%，较前值47.8%显著上升，显示非制造业整体回暖。
• 建筑业PMI：56.6%，较上月上升4.4个百分点，业务活动预期指数为63.1%，比上月提高5.2个百分点，预示建筑业未来景气度将明显回升。
• 服务业PMI：54.3%，较上月上升7.2个百分点，显示服务业恢复较快。

服务业关键指标

• 新订单指数：53.7%，比上月上升10个百分点，需求明显改善。
• 从业人员指数：46.6%，较上月上升1.3个百分点，但回升速度较慢，就业压力仍较大。
• 业务活动预期指数：61%，比上月上升5.8个百分点，企业信心有所增强。

主要观点

• 制造业温和扩张：6月制造业PMI重回荣枯线之上，生产加快，新订单改善，但盈利压力仍存。
• 服务业恢复较快：服务业PMI大幅上升，新订单和预期指数显著改善，显示市场需求回升。
• 建筑业持续回暖：建筑业PMI和预期指数均明显上升，预示未来景气度将有较大提升。
• 物流改善显著：供应商配送时间指数大幅上升，反映物流瓶颈已逐步缓解。
• 就业压力仍存：服务业从业人员指数回升缓慢，显示就业市场尚未完全恢复。
• 政策预期积极：随着疫情控制和稳增长政策持续发力，三季度宏观经济有望进一步恢复。

关键信息

• 6月制造业PMI为50.2%，较前值上升0.6个百分点。
• 服务业PMI为54.3%，较前值上升7.2个百分点。
• 建筑业PMI为56.6%，较前值上升4.4个百分点。
• 新出口订单和进口指数均较上月明显回暖。
• 原材料购进价格指数和出厂价格指数均回落，表明成本压力有所缓解。
• 服务业新订单指数上升10个百分点，显示市场需求改善。
• 企业扩张预期小幅提升，但就业压力仍较大。
• 未来随着疫情控制和政策调整，三季度宏观经济有望持续恢复。