20220630-中邮证券-2022年6月PMI数据点评_经济修复加速_就业压力仍较大_7页_861kb

2022年6月PMI数据点评总结

核心内容

2022年6月制造业PMI回升至50.2%，重回扩张区间，显示经济修复加速。非制造业PMI也大幅回升，服务业和建筑业表现尤为突出，表明经济活动全面回暖。然而，就业压力依然较大，中小企业仍面临经营困难。

主要观点

• 制造业PMI回升显著：6月制造业PMI为50.2%，较5月上升0.6个百分点，标志着经济进入扩张阶段。
• 供应链修复是关键因素：随着全国疫情缓解，企业复工复产推进，物流畅通，制造业供应链得到修复，成为PMI回升的重要支撑。
• 供需全面改善：新订单指数提升2.2个百分点至50.4%，新出口订单和进口指数也分别提升3.3和4.1个百分点，显示内外需同步回暖。
• 价格指数回落：主要原材料购进价格和出厂价格指数分别下降3.8和3.2个百分点，表明成本压力有所缓解，但国际原材料价格仍处高位。
• 服务业和建筑业修复明显：非制造业商务活动指数达到54.7%，为近四年最高；服务业和建筑业指数分别回升至54.3%和56.6%，显示服务业有望迎来强力修复。
• 中小企业仍承压：小企业PMI生产指数为48.6%，仍处于收缩区间，中小企业是当前就业压力的主要来源。

关键信息

PMI数据亮点

• 制造业PMI：50.2%（+0.6%），重回扩张区间。
• 新订单指数：50.4%（+2.2%）。
• 新出口订单指数：49.5%（+3.3%）。
• 进口指数：49.2%（+4.1%）。
• 供应商配送时间指数：51.3%（+7.2%）。
• 非制造业商务活动指数：54.7%（+6.9%），为近四年最高。
• 服务业商务活动指数：54.3%。
• 建筑业商务活动指数：56.6%。

经济与就业

• 6月大中型企业生产指数迈入扩张区间，中小企业仍处于收缩区间。
• 2022年高校毕业生人数超过1000万，青年失业率较高，中小企业是“稳就业”的关键。

价格与库存

• 主要原材料购进价格指数：52%（-3.8%）。
• 出厂价格指数：46.3%（-3.2%）。
• 原材料库存：48.1%（+0.2%）。
• 产成品库存：48.6%（-）。

风险提示

• 政策施行效果不及预期。
• 疫情恶化。
• 超预期输入性通胀。

投资评级标准

中邮证券简介

• 成立时间：2002年9月。
• 注册资本：50.6亿元人民币。
• 控股方：中国邮政集团有限公司。
• 业务范围：证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
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