20250122-江海证券-农林牧渔行业_中宠股份和佩蒂股份相继发布2024年业绩预告_12月宠物食品出口高增_3页_351kb

农林牧渔行业点评总结（2025年1月22日）

行业评级：增持（维持）

根据江海证券研究发展部消费行业研究组发布的行业点评报告，农林牧渔行业当前评级为增持，表明该行业具备较好的投资价值和增长潜力。

行业表现回顾

• 相对收益：近1个月为-4.14%，3个月为-1.78%，12个月为-24.85%
• 绝对收益：近1个月为-6.57%，3个月为-4.39%，12个月为-7.64%
• 注：相对收益与沪深300指数相比，数据截至2025年1月21日。

重点事件与数据

1. 宠物食品企业2024年业绩预告发布

• 中宠股份：预计2024年归母净利润3.6-4.0亿元，同比增长54.40%-71.55%；扣非净利润3.2-3.7亿元，同比增长42.26%-64.49%。
• 佩蒂股份：预计2024年归母净利润1.81-2.05亿元，去年同期亏损1109.11万元；扣非净利润1.80-2.04亿元，去年同期亏损685.09万元。
• 依依股份：预计2024年归母净利润1.98-2.25亿元，同比增长91.76%-117.91%；扣非净利润1.75-2.02亿元，同比增长60.06%-84.76%。

2. 宠物食品出口数据亮眼

• 2024年12月出口数量：3.27万吨，同比增长31.6%
• 2024年1-12月累计出口数量：33.52万吨，同比增长26.01%
• 2024年1-12月累计出口金额：14.8亿美元，同比增长20.72%

投资要点分析

1. 中宠股份表现突出

• 公司境内业务实现全面盈利，境外业务持续增长。
• 自主品牌“顽皮”、“Zeal”、“领先”均表现稳健，推动整体毛利和利润提升。
• 公司已在全球建立22个现代化宠物食品生产基地，覆盖全球五大洲82个国家和地区，自主品牌出口至68个国家和地区。

2. 佩蒂股份布局加速

• 国内市场以“爵宴”品牌为核心，持续增长。
• 品牌在抖音平台开始布局主粮产品，未来将更侧重主粮发展。
• 海外市场订单大幅增加，预计2025年增长主要来自新增欧洲和美国客户订单，以及原有客户订单增长。
• 新西兰主粮业务是公司2025年最重要的增量业务之一。

3. 美国加征关税影响

• 2025年1月21日，美国总统特朗普宣布考虑对从中国进口的商品加征10%关税，引发行业对价格优势的担忧。
• 中国宠物食品企业积极应对，选择海外建厂并持续扩产以降低关税影响。

投资建议

• 国产宠物食品品牌正逐步占据市场主导地位，尤其在天猫和抖音平台热销榜单中表现强劲。
• 外资品牌中仅有皇家能维持稳定市场地位。
• 建议关注宠物食品行业龙头公司：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 海外订单恢复不及预期
• 汇率波动风险

报告信息

• 分析师：张婧（执业证书编号：S1410525010001）
• 联系人：黄燕芝（执业证书编号：S1410123120005）
• 研究机构：江海证券研究发展部消费行业研究组
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，不承担法律责任。

报告摘要

总结

2024年宠物食品行业整体表现强劲，中宠股份和佩蒂股份等企业业绩大幅增长，出口数据持续改善。随着海外建厂和自主品牌出海战略的推进，行业具备较强的抗风险能力和增长潜力。尽管存在关税政策、海外订单恢复及汇率波动等风险，但国产宠物食品品牌正在逐步占据市场主导地位，未来发展前景良好。建议投资者关注行业龙头公司，把握市场机遇。