20220929-银河期货-RU01合约全商品对冲报告_27页_1mb
报告摘要
银河期货RU01合约全商品对冲报告总结
核心内容概述
本报告是银河期货发布的关于RU01合约对冲策略的分析，旨在通过跨品种对冲方式降低商品价格波动风险。报告展示了RU01合约与其他多个商品合约之间的对冲比例及策略变动情况，为投资者提供参考依据，以辅助决策。
主要观点
- 跨品种对冲原理：跨品种对冲策略通过将商品A与商品B进行组合，利用价差波动率来降低整体风险。通常，合理的配比能够使价差波动率低于单边商品的波动率。
- 波动率与风险收益关系：波动率与风险及收益率成正比，因此选择合适的对冲比例对于控制风险和提升收益至关重要。
- 策略验证：建议结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》及各商品基本面报告，综合判断策略的安全性与有效性。
- 策略变动：报告中展示了1.00手RU01合约对冲其他商品合约的货值差变动，反映了策略在不同时间段内的表现与调整。
关键信息
一、对冲比例
| 合约 | 交易单位 | 1手橡胶对冲手数 | 1吨橡胶对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU12 | 1000 | 1.03 | 0.10千克 |
| AG12 | 15 | 2.95 | 4.42千克 |
| CU01 | 5 | 0.57 | 0.29吨 |
| AL01 | 5 | 2.41 | 1.20吨 |
| ZN01 | 5 | 3.00 | 1.50吨 |
| PB01 | 5 | 2.94 | 1.47吨 |
| NI01 | 1 | 1.50 | 0.15吨 |
| SN01 | 1 | 1.57 | 0.16吨 |
| RB01 | 10 | 5.61 | 5.61吨 |
| I01 | 100 | 2.36 | 23.64吨 |
| HC01 | 10 | 5.56 | 5.56吨 |
| SS01 | 5 | 2.21 | 1.11吨 |
| SF01 | 5 | 6.61 | 3.30吨 |
| SM01 | 5 | 5.70 | 2.85吨 |
| JM01 | 60 | 2.86 | 17.13吨 |
| J01 | 100 | 1.14 | 11.38吨 |
| FG01 | 20 | 7.35 | 14.70吨 |
| SP01 | 10 | 2.63 | 2.63吨 |
| SC01 | 1000 | 0.42 | 41.62桶 |
| FU01 | 10 | 7.00 | 7.00吨 |
| LU01 | 10 | 4.84 | 4.84吨 |
| BU12 | 10 | 4.79 | 4.79吨 |
| PG01 | 20 | 1.74 | 3.48吨 |
| TA01 | 5 | 5.81 | 2.90吨 |
| V01 | 5 | 6.28 | 3.14吨 |
| NR01 | 10 | 1.21 | 1.21吨 |
| L01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 |
| PF01 | 5 | 4.34 | 2.17吨 |
| EG01 | 10 | 2.93 | 2.93吨 |
| MA01 | 10 | 8.39 | 8.39吨 |
| PP01 | 5 | 4.38 | 2.19吨 |
| EB01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 |
| UR01 | 20 | 6.20 | 12.40吨 |
| SA01 | 20 | 6.63 | 13.27吨 |
| C01 | 10 | 11.93 | 11.93吨 |
| CS01 | 10 | 9.93 | 9.93吨 |
| A01 | 10 | 6.23 | 6.23吨 |
| B01 | 10 | 6.89 | 6.89吨 |
| M01 | 10 | 7.90 | 7.90吨 |
| Y01 | 10 | 3.30 | 3.30吨 |
| RM01 | 10 | 10.41 | 10.41吨 |
| OI01 | 10 | 2.60 | 2.60吨 |
| P01 | 10 | 3.47 | 3.47吨 |
| CF01 | 5 | 2.57 | 1.28吨 |
| SR01 | 10 | 4.57 | 4.57吨 |
| JD01 | 10 | 4.54 | 4.54吨 |
| LH01 | 16 | 0.68 | 1.09吨 |
| AP01 | 10 | 1.82 | 1.82吨 |
对冲策略变动（万元）
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 9月29日 | 9月28日 | 变动δ | 占1.00手RU01比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| FG01 | 1.00RU01-7.35FG01 | -8.94 | -9.32 | 0.38 | 2.89% |
| SP01 | 1.00RU01-2.63SP01 | -4.53 | -4.65 | 0.12 | 0.93% |
| LH01 | 1.00RU01-0.68LH01 | -11.08 | -11.20 | 0.11 | 0.86% |
| JD01 | 1.00RU01-4.54JD01 | -6.55 | -6.66 | 0.11 | 0.85% |
| SR01 | 1.00RU01-4.57SR01 | -11.81 | -11.91 | 0.10 | 0.76% |
| AP01 | 1.00RU01-1.82AP01 | -1.74 | -1.79 | 0.05 | 0.35% |
| AG12 | 1.00RU01-2.95AG12 | 11.56 | 11.52 | 0.04 | 0.33% |
| HC01 | 1.00RU01-5.56HC01 | -8.28 | -8.29 | 0.02 | 0.12% |
| PG01 | 1.00RU01-1.74PG01 | -3.41 | -3.41 | 0.00 | 0.01% |
| RB01 | 1.00RU01-5.61RB01 | -8.22 | -8.20 | -0.01 | -0.10% |
| CS01 | 1.00RU01-9.93CS01 | -16.66 | -16.63 | -0.03 | -0.22% |
| EG01 | 1.00RU01-2.93EG01 | 0.75 | 0.79 | -0.04 | -0.22% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| C01 | 1.00RU01-11.93C01 | -19.71 | -19.64 | -0.07 | -0.34% |
| SS01 | 1.00RU01-2.21SS01 | -4.53 | -4.46 | -0.07 | -0.35% |
| CU01 | 1.00RU01-0.57CU01 | -3.62 | -3.55 | -0.07 | -0.35% |
| AL01 | 1.00RU01-2.41AL01 | -8.11 | -8.04 | -0.08 | -0.39% |
| JM01 | 1.00RU01-2.86JM01 | -22.80 | -22.70 | -0.09 | -0.21% |
| P01 | 1.00RU01-3.47P01 | -11.40 | -11.28 | -0.12 | -0.91% |
| PB01 | 1.00RU01-2.94PB01 | -8.70 | -8.57 | -0.14 | -1.04% |
| SM01 | 1.00RU01-5.7SM01 | -7.81 | -7.66 | -0.15 | -1.13% |
| CF01 | 1.00RU01-2.57CF01 | -3.90 | -3.74 | -0.16 | -1.24% |
| J01 | 1.00RU01-1.14J01 | -18.44 | -18.25 | -0.19 | -1.43% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -1.73 | -1.53 | -0.20 | -1.48% |
| I01 | 1.00RU01-2.36I01 | -3.79 | -3.59 | -0.20 | -1.51% |
| V01 | 1.00RU01-6.28V01 | -6.09 | -5.88 | -0.21 | -1.58% |
| OI01 | 1.00RU01-2.6OI01 | -14.96 | -14.75 | -0.21 | -1.59% |
| SA01 | 1.00RU01-6.63SA01 | -19.73 | -19.51 | -0.22 | -1.65% |
| A01 | 1.00RU01-6.23A01 | -23.76 | -23.50 | -0.26 | -1.94% |
| EB01 | 1.00RU01-4.33EB01 | -4.70 | -4.39 | -0.30 | -2.27% |
| Y01 | 1.00RU01-3.3Y01 | -16.11 | -15.80 | -0.31 | -2.33% |
| RM01 | 1.00RU01-10.41RM01 | -20.43 | -19.76 | -0.67 | -5.03% |
| TA01 | 1.00RU01-5.81TA01 | -2.23 | -1.85 | -0.38 | -2.83% |
| L01 | 1.00RU01-4.33L01 | -4.39 | -3.93 | -0.46 | -3.44% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -1.73 | -1.53 | -0.20 | -1.48% |
| EG01 | 1.00RU01-2.93EG01 | 0.75 | 0.79 | -0.04 | -0.22% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| C01 | 1.00RU01-11.93C01 | -19.71 | -19.64 | -0.07 | -0.34% |
| CS01 | 1.00RU01-9.93CS01 | -16.66 | -16.63 | -0.03 | -0.22% |
| TA01 | 1.00RU01-5.81TA01 | -2.23 | -1.85 | -0.38 | -2.83% |
| V01 | 1.00RU01-6.28V01 | -6.09 | -5.88 | -0.21 | -1.58% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| L01 | 1.00RU01-4.33L01 | -4.39 | -3.93 | -0.46 | -3.44% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -1.73 | -1.53 | -0.20 | -1.48% |
| EG01 | 1.00RU01-2.93EG01 | 0.75 | 0.79 | -0.04 | -0.22% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| C01 | 1.00RU01-11.93C01 | -19.71 | -19.64 | -0.07 | -0.34% |
| CS01 | 1.00RU01-9.93CS01 | -16.66 | -16.63 | -0.03 | -0.22% |
| TA01 | 1.00RU01-5.81TA01 | -2.23 | -1.85 | -0.38 | -2.83% |
| V01 | 1.00RU01-6.28V01 | -6.09 | -5.88 | -0.21 | -1.58% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| L01 | 1.00RU01-4.33L01 | -4.39 | -3.93 | -0.46 | -3.44% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -1.73 | -1.53 | -0.20 | -1.48% |
| EG01 | 1.00RU01-2.93EG01 | 0.75 | 0.79 | -0.04 | -0.22% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| C01 | 1.00RU01-11.93C01 | -19.71 | -19.64 | -0.07 | -0.34% |
| CS01 | 1.00RU01-9.93CS01 | -16.66 | -16.63 | -0.03 | -0.22% |
| TA01 | 1.00RU01-5.81TA01 | -2.23 | -1.85 | -0.38 | -2.83% |
| V01 | 1.00RU01-6.28V01 | -6.09 | -5.88 | -0.21 | -1.58% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| L01 | 1.00RU01-4.33L01 | -4.39 | -3.93 | -0.46 | -3.44% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -1.73 | -1.53 | -0.20 | -1.48% |
| EG01 | 1.00RU01-2.93EG01 | 0.75 | 0.79 | -0.04 | -0.22% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| C01 | 1.00RU01-11.93C01 | -19.71 | -19.64 | -0.07 | -0.34% |
| CS01 | 1.00RU01-9.93CS01 | -16.66 | -16.63 | -0.03 | -0.22% |
| TA01 | 1.00RU01-5.81TA01 | -2.23 | -1.85 | -0.38 | -2.83% |
| V01 | 1.00RU01-6.28V01 | -6.09 | -5.88 | -0.21 | -1.58% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| L01 | 1.00RU01-4.33L01 | -4.39 | -3.93 | -0.46 | -3.44% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -1.73 | -1.53 | -0.20 | -1.48% |
| EG01 | 1.00RU01-2.93EG01 | 0.75 | 0.79 | -0.04 | -0.22% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| C01 | 1.00RU01-11.93C01 | -19.71 | -19.64 | -0.07 | -0.34% |
| CS01 | 1.00RU01-9.93CS01 | -16.66 | -16.63 | -0.03 | -0.22% |
| TA01 | 1.00RU01-5.81TA01 | -2.23 | -1.85 | -0.38 | -2.83% |
| V01 | 1.00RU01-6.28V01 | -6.09 | -5.88 | -0.21 | -1.58% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| L01 | 1.00RU01-4.33L01 | -4.39 | -3.93 | -0.46 | -3.44% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -1.73 | -1.53 | -0.20 | -1.48% |
| EG01 | 1.00RU01-2.93EG01 | 0.75 | 0.79 | -0.04 | -0.22% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| C01 | 1.00RU01-11.93C01 | -19.71 | -19.64 | -0.07 | -0.34% |
| CS01 | 1.00RU01-9.93CS01 | -16.66 | -16.63 | -0.03 | -0.22% |
| TA01 | 1.00RU01-5.81TA01 | -2.23 | -1.85 | -0.38 | -2.83% |
| V01 | 1.00RU01-6.28V01 | -6.09 | -5.88 | -0.21 | -1.58% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| L01 | 1.00RU01-4.33L01 | -4.39 | -3.93 | -0.46 | -3.44% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -1.73 | -1.53 | -0.20 | -1.48% |
| EG01 | 1.00RU01-2.93EG01 | 0.75 | 0.79 | -0.04 | -0.22% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| C01 | 1.00RU01-11.93C01 | -19.71 | -19.64 | -0.07 | -0.34% |
| CS01 | 1.00RU01-9.93CS01 | -16.66 | -16.63 | -0.03 | -0.22% |
| TA01 | 1.00RU01-5.81TA01 | -2.23 | -1.85 | -0.38 | -2.83% |
| V01 | 1.00RU01-6.28V01 | -6.09 | -5.88 | -0.21 | -1.58% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| L01 | 1.00RU01-4.33L01 | -4.39 | -3.93 | -0.46 | -3.44% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -1.73 | -1.53 | -0.20 | -1.48% |
| EG01 | 1.00RU01-2.93EG01 | 0.75 | 0.79 | -0.04 | -0.22% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| C01 | 1.00RU01-11.93C01 | -19.71 | -19.64 | -0.07 | -0.34% |
| CS01 | 1.00RU01-9.93CS01 | -16.66 | -16.63 | -0.03 | -0.22% |
| TA01 | 1.00RU01-5.81TA01 | -2.23 | -1.85 | -0.38 | -2.83% |
| V01 | 1.00RU01-6.28V01 | -6.09 | -5.88 | -0.21 | -1.58% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| L01 | 1.00RU01-4.33L01 | -4.39 | -3.93 | -0.46 | -3.44% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -1.73 | -1.53 | -0.20 | -1.48% |
| EG01 | 1.00RU01-2.93EG01 | 0.75 | 0.79 | -0.04 | -0.22% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| C01 | 1.00RU01-11.93C01 | -19.71 | -19.64 | -0.07 | -0.34% |
| CS01 | 1.00RU01-9.93CS01 | -16.66 | -16.63 | -0.03 | -0.22% |
| TA01 | 1.00RU01-5.81TA01 | -2.23 | -1.85 | -0.38 | -2.83% |
| V01 | 1.00RU01-6.28V01 | -6.09 | -5.88 | -0.21 | -1.58% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| L01 | 1.00RU01-4.33L01 | -4.39 | -3.93 | -0.46 | -3.44% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -1.73 | -1.53 | -0.20 | -1.48% |
| EG01 | 1.00RU01-2.93EG01 | 0.75 | 0.79 | -0.04 | -0.22% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.01 | 1.05 | -0.04 | -0.22% |
| C01 | 1.00RU01-11.93C01 | -19.71 | -19.64 | - |
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