20230228-银河期货-RU05合约全商品对冲报告_27页_841kb
报告摘要
银河期货RU05合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告为银河期货发布的《RU05合约全商品对冲报告》，主要分析了RU05合约与其他商品合约之间的对冲比例及策略变动。报告旨在为投资者提供跨品种对冲的参考，帮助其在商品市场中进行风险管理与套利操作。
主要观点
- 对冲比例：报告提供了1.00手RU05合约对冲其他商品合约的具体比例，包括对冲手数和对冲吨数，以实现最低的价差波动率。
- 波动率与风险：报告指出，波动率与风险和收益率成正比关系，合理配比的跨品种对冲策略可以有效降低整体波动率。
- 策略更新：对冲比例每季度更新一次，如《RU01对冲报告》适用于9月至12月，《RU05对冲报告》适用于1月至4月，《RU09对冲报告》适用于5月至8月。
- 对冲策略变动：报告提供了对冲策略的货值差变动情况，展示了不同合约在2月27日和2月28日之间的变动情况，以及变动占RU05合约比例，便于投资者评估策略的动态调整。
关键信息
对冲比例
| 合约 | 交易单位 | 1手RU05对冲手数 | 1吨RU05对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU06 | 1000 | 1.01 | 0.10千克 |
| AG06 | 15 | 3.29 | 4.94千克 |
| CU05 | 5 | 0.58 | 0.29吨 |
| AL05 | 5 | 2.09 | 1.05吨 |
| ZN05 | 5 | 3.09 | 1.55吨 |
| PB05 | 5 | 2.97 | 1.49吨 |
| NI05 | 1 | 1.52 | 0.15吨 |
| SN05 | 1 | 1.60 | 0.16吨 |
| RB05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 |
| I05 | 100 | 2.36 | 23.61吨 |
| HC05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 |
| SS05 | 5 | 2.26 | 1.13吨 |
| SF05 | 5 | 6.76 | 3.38吨 |
| SM05 | 5 | 5.84 | 2.92吨 |
| JM05 | 60 | 2.89 | 17.36吨 |
| J05 | 100 | 1.14 | 11.44吨 |
| FG05 | 20 | 7.53 | 15.06吨 |
| SP05 | 10 | 2.54 | 2.54吨 |
| SC05 | 1000 | 0.42 | 42.10桶 |
| FU05 | 10 | 7.16 | 7.16吨 |
| LU05 | 10 | 4.75 | 4.75吨 |
| BU06 | 10 | 4.80 | 4.80吨 |
| PG05 | 20 | 1.71 | 3.42吨 |
| TA05 | 5 | 5.86 | 2.93吨 |
| V05 | 5 | 6.42 | 3.21吨 |
| NR05 | 10 | 1.21 | 1.21吨 |
| L05 | 5 | 4.41 | 2.21吨 |
| PF05 | 5 | 4.41 | 2.20吨 |
| EG05 | 10 | 2.95 | 2.95吨 |
| MA05 | 10 | 8.57 | 8.57吨 |
| PP05 | 5 | 4.47 | 2.23吨 |
| EB05 | 5 | 4.43 | 2.22吨 |
| C05 | 10 | 12.22 | 12.22吨 |
| CS05 | 10 | 10.27 | 10.27吨 |
| A05 | 10 | 6.38 | 6.38吨 |
| B05 | 10 | 7.02 | 7.02吨 |
| M05 | 10 | 8.31 | 8.31吨 |
| Y05 | 10 | 3.38 | 3.38吨 |
| RM05 | 10 | 10.53 | 10.53吨 |
| OI05 | 10 | 2.65 | 2.65吨 |
| P05 | 10 | 3.52 | 3.52吨 |
| CF05 | 5 | 2.57 | 1.29吨 |
| SR05 | 10 | 4.70 | 4.70吨 |
| JD05 | 10 | 4.71 | 4.71吨 |
| LH05 | 16 | 0.68 | 1.08吨 |
| AP05 | 10 | 1.75 | 1.75吨 |
对冲策略变动
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 2月28日 | 2月27日 | 变动δ | 变动δ占1.00手RU05比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| JM05 | 1.00RU05-2.89JM05 | -22.51 | -23.34 | 0.83 | 6.68% |
| RM05 | 1.00RU05-10.53RM05 | -20.22 | -20.71 | 0.49 | 3.95% |
| J05 | 1.00RU05-1.14J05 | -20.75 | -21.12 | 0.37 | 2.99% |
| M05 | 1.00RU05-8.31M05 | -18.91 | -19.28 | 0.37 | 2.97% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -18.62 | -18.98 | 0.36 | 2.90% |
| B05 | 1.00RU05-7.02B05 | -19.05 | -19.31 | 0.26 | 2.05% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -10.06 | -10.23 | 0.17 | 1.35% |
| V05 | 1.00RU05-6.42V05 | -8.00 | -8.11 | 0.11 | 0.85% |
| AP05 | 1.00RU05-1.75AP05 | -3.59 | -3.68 | 0.09 | 0.73% |
| Y05 | 1.00RU05-3.38Y05 | -17.43 | -17.50 | 0.07 | 0.55% |
| P05 | 1.00RU05-3.52P05 | -16.50 | -16.56 | 0.07 | 0.54% |
| RB05 | 1.00RU05-5.69RB05 | -11.31 | -11.36 | 0.05 | 0.42% |
| HC05 | 1.00RU05-5.69HC05 | -11.78 | -11.84 | 0.05 | 0.42% |
| SF05 | 1.00RU05-6.76SF05 | -14.56 | -14.58 | 0.03 | 0.24% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -9.17 | -9.07 | 0.10 | 0.83% |
| NR05 | 1.00RU05-1.21NR05 | 0.12 | 0.23 | -0.11 | -0.90% |
| I05 | 1.00RU05-2.36I05 | -8.53 | -8.41 | -0.12 | -0.93% |
| AL05 | 1.00RU05-2.09AL05 | -6.85 | -6.71 | -0.13 | -1.07% |
| CF05 | 1.00RU05-2.57CF05 | -6.02 | -5.88 | -0.14 | -1.14% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | -0.38 | -0.23 | -0.15 | -1.24% |
| L05 | 1.00RU05-4.41L05 | -5.90 | -5.74 | -0.16 | -1.27% |
| PF05 | 1.00RU05-4.41PF05 | -3.48 | -3.32 | -0.16 | -1.32% |
| PG05 | 1.00RU05-1.71PG05 | -3.96 | -3.78 | -0.17 | -1.40% |
| LH05 | 1.00RU05-0.68LH05 | -6.20 | -5.99 | -0.21 | -1.66% |
| CU05 | 1.00RU05-0.58CU05 | -7.60 | -7.34 | -0.27 | -2.13% |
| SR05 | 1.00RU05-4.70SR05 | -15.52 | -15.25 | -0.27 | -2.14% |
| TA05 | 1.00RU05-5.86TA05 | -4.01 | -3.74 | -0.27 | -2.15% |
| ZN05 | 1.00RU05-3.09ZN05 | -23.24 | -22.80 | -0.45 | -3.59% |
| PB05 | 1.00RU05-2.97PB05 | -10.36 | -10.29 | -0.07 | -0.60% |
| AG06 | 1.00RU05-3.29AG06 | 10.41 | 10.46 | -0.05 | -0.28% |
| BU06 | 1.00RU05-4.80BU06 | -5.53 | -5.47 | -0.06 | -0.22% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | -0.38 | -0.23 | -0.15 | -1.24% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -10.06 | -10.23 | -0.17 | -1.35% |
| V05 | 1.00RU05-6.42V05 | -8.00 | -8.11 | -0.11 | -0.85% |
| PF05 | 1.00RU05-4.41PF05 | -3.48 | -3.32 | -0.16 | -1.32% |
| PG05 | 1.00RU05-1.71PG05 | -3.96 | -3.78 | -0.17 | -1.40% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -6.37 | -6.31 | -0.06 | -0.22% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -18.62 | -18.98 | -0.36 | -2.90% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -27.45 | -27.04 | -0.41 | -3.32% |
| SN05 | 1.00RU05-1.60SN05 | -21.12 | -20.71 | -0.41 | -3.33% |
| ZN05 | 1.00RU05-3.09ZN05 | -23.24 | -22.80 | -0.45 | -3.59% |
| NI05 | 1.00RU05-1.52NI05 | -17.26 | -16.73 | -0.53 | -4.25% |
报告结构
- 说明：介绍了报告的使用方法和基本概念，如对冲比例、波动率与风险的关系等。
- 对冲比例：列出了RU05合约与其他商品合约的对冲比例，帮助投资者进行套利操作。
- 对冲策略变动：展示了不同合约在特定时间段内的货值差变动情况，以及变动比例，便于评估策略的有效性。
- 各商品对冲分析：分别对贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品和农副产品等商品的对冲策略进行了详细分析，附有图表说明。
其他信息
- 作者承诺：研究员潘盛杰承诺报告内容客观、独立，无利益冲突。
- 免责声明：银河期货对报告内容的准确性不作担保，且不构成投资建议，投资者应自行判断。
- 联系方式：提供了银河期货的联系方式，包括地址、电话和网址，便于投资者进一步咨询。
本报告旨在为投资者提供参考，帮助其在商品市场中进行跨品种对冲操作，降低风险，提高收益。
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