20221104-川财证券-风光行业周报_光伏板块三季度业绩超预期_行业持续高景气_13页_707kb

光伏板块三季度业绩超预期，行业持续高景气总结

核心内容

本报告分析了2022年11月4日光伏与风电行业的表现及发展趋势，指出当前行业整体处于高景气状态，特别是光伏板块三季度业绩超出预期。随着全球光伏装机需求的持续增长以及产业链各环节的产能释放，行业有望实现量利双升。同时，风电行业也因国内招标高增及欧洲海风需求明确而持续向好。

主要观点

• 光伏板块表现强劲：三季度业绩超预期，电池片供应紧张局面持续，预计四季度将成为全供应链中最紧缺的环节，价格维持高位。
• 硅料环节产能释放：有效产能逐月上升，市场对价格下跌预期增强，叠加全球需求旺盛，产业链有望实现量利齐升。
• 看好光伏一体化及逆变器龙头：未来光伏产业链一体化及逆变器环节的龙头企业盈利空间较大。
• 风电行业景气度提升：国内风电招标持续高增，欧洲海风需求明确，风电行业景气预期持续增强。
• 风机大型化降本趋势：随着风机大型化，风电企业成本有望进一步下降，盈利释放空间较大。
• 看好风电零部件及海上风电产业链龙头：风电零部件和海上风电相关产业链的龙头企业值得关注。

关键信息

市场表现

• 电力设备指数上涨9.99%，上证指数上涨5.31%，沪深300指数上涨6.38%。
• 光伏设备指数涨幅最大，为13.54%，周涨幅前三为爱旭股份（38.88%）、赛伍技术（34.18%）、明冠新材（31.32%）。
• 风电设备指数上涨6.94%，周涨幅前三为时代新材（11.76%）、中环海陆（9.32%）、天能重工（8.98%）。

行业动态

• 国家能源局：发布《“十四五”能源领域科技创新规划》实施监测机制，推动重大科技创新项目。
• 深圳市发改委：鼓励新型风力发电机及深远海漂浮式风电基础等关键技术攻关，支持风电变流器和智能运维等领域科技成果转化。
• 国家九部门联合发布：《建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》，推动风电、光伏全产业链标准化建设。
• 自然资源部：鼓励光伏项目在戈壁、荒漠等非耕地区域建设，限制新增耕地光伏项目。
• 贵州省能源局：要求新能源项目按不低于装机规模10%的比例自建或购买储能，确保调峰。
• 宁夏自治区发改委：发布《光伏发电项目管理办法（试行）》，规范集中式光伏电站管理。
• 山东省政府：提出实施可再生能源倍增行动，推动光伏、风电、生物质等清洁能源发展，并提升“外电入鲁”规模。

产业链数据

• 多晶硅：主流价格区间小幅扩大，致密料价格为295元/公斤，周涨幅1.69%。
• 硅片：中环发布价格下调，210mm单晶硅片价格环比下降3.1%-3.3%。
• 电池片：M6、M10、G12尺寸价格分别为每瓦1.31元、1.34-1.36元、1.34-1.35元。
• 组件：价格维稳，500w+双玻组件价格在1.95-2.05元/瓦，单玻组件价差每瓦1-3分。
• 辅材：光伏组件价格有所下跌，3.2mm组件价格为28元/平方米，周跌幅5.36%。

公司动态

• 正泰电器：计划分拆控股子公司正泰安能上市，启动前期筹备工作。
• 泰嘉股份：拟募资不超过6.08亿元用于新能源电源及储能电源生产基地等项目建设。
• 太极实业：子公司十一科技被要求追回违规领取的可再生能源电价附加补助资金4.13亿元。
• 金风科技：前三季度营收261.63亿元，净利润23.65亿元，第三季度营收95亿元，净利润4.45亿元。
• 明阳智能：前三季度营收216.64亿元，净利润35.65亿元，同比增长60.65%，主要受益于风机销售收入增长及风电站项目出售收益。
• 中材科技：前三季度营收147.01亿元，同比增长0.4%，但净利润同比下降8.67%。
• 大金重工：前三季度营收37.07亿元，同比增长16.57%，但净利润同比下降24.06%。

风险提示

• 供应链瓶颈可能导致需求不及预期。
• 市场竞争加剧可能对行业盈利能力造成影响。

行业评级

• 行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 证券投资评级：根据6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

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机构简介

• 川财证券：成立于1988年，现为中国证监会批准的证券公司，具备证券投资咨询业务资格。
• 研究所：设于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府，提供专业研究、咨询及投资解决方案。

总结

光伏与风电行业在2022年11月表现出持续高景气态势，光伏板块三季度业绩超预期，风电行业招标和需求持续增长。硅料环节产能释放，价格预期下降，但电池片仍处于紧张状态，价格维持高位。市场对光伏和风电的未来增长充满信心，尤其看好产业链一体化和逆变器、风电零部件及海上风电相关企业。同时，政策层面推动行业标准化与科技创新，为行业发展提供支持。然而，需警惕供应链瓶颈和市场竞争加剧带来的风险。