20241101-和合期货-天然橡胶月报（2024年11月）_供应上量预期增加_若无气候因素影响_预计下月胶价期货价格偏弱震荡_12页_1002kb

天然橡胶月报（2024年11月）分析总结

一、核心观点

作者认为，短期需求端难有持续向上驱动，若供应端天气无明显扰动，预计下月天然橡胶价格或将偏弱震荡。

二、主要分析内容

1. 供应端

• 东南亚雨季结束，国内产区天气好转，割胶积极，产量上量预期明确。
• 全球天然橡胶产量或因东南亚和中国减产因素承压。

2. 需求端

• 节后轮胎开工率恢复，企业出货顺利，但需求恢复可持续性待观察。

3. 库存端

• 青岛库存总量小幅累库，保税区小幅去库，一般贸易库继续累库。递减

4. 宏观数据

• 美国经济保持强劲增长，核心消费支出和就业数据表现亮眼，影响市场情绪。
• 欧元区经济疲软，对中国胶需可能带来连锁反应。
• 中国政策持续发力，制造业表现优异，提振市场信心。

5. 价格走势

• 10月天然橡胶期货主力合约大幅下跌，现货价格也显著下跌。

三、数据与信息来源

• 青岩库存：截至10月27日，青岛地区天胶库存环比微降。
• 汽车出口：9月汽车出口量总同比环比双增，新能源车表现尤为亮眼。
• 轮胎开工率：半钢胎产能利用率环比上涨，全钢胎恢复至节前水平。
• 宏观经济数据：中美欧PMI表现分化，但中国数据普遍超过预期。

四、后市展望

• 短期内，橡胶价格仍在价格震荡区间运行。