20260301-国信证券-转债市场周报_转债分歧加剧_预计资产夏普下降_12页_855kb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 转债市场周报 转债分歧加剧，预计资产夏普下降 # 核心观点 # 上周市场焦点（2月24日-2月27日） 股市方面，节后市场呈现回暖态势，主要指数震荡上行，成交额稳步放大至2.5万亿左右，市场情绪整体偏积极；在供需格局及政策推动的影响下，上游资源品成为行情主线，有色金属、油气、化工、煤炭等板块轮番表现，而影视娱乐、AI应用调整下传媒板块调整幅度较大。 债市方面，周初在上海地产新政超预期落地、股商联动走强等因素压制下，债市连续调整；周五资金面转松叠加政治局会议基调平稳，市场情绪逐步企稳，各期限收益率小幅下行，全周呈现调整中渐趋稳定的格局。周五10年期国债利率收于 $1.7877\%$ ，较节前最后交易日下行0.51bp。 转债市场方面，上周转债个券跌多涨少，中证转债指数全周 $-0.23\%$ ，价格中位数 $+1.22\%$ ，我们计算的算术平均平价全周 $+3.46\%$ ，全市场转股溢价率与前周相比 $-4.65\%$ 。个券层面，优彩（涤纶短纤维）、双良（太空光伏）、广联（商业航天）、大中（锂矿）、冠中（环保）转债涨幅靠前；汇成（先进封装）、微导（半导体设备）、睿创（军工）、信服（软件）、恒帅（车用电机）转债跌幅靠前。 # 观点及策略（3月2日-3月6日） 转债分歧加剧，预计资产夏普下降，主线板块“去伪存真”，关注前期滞涨且有业绩支撑的细分方向： 股市层面看，开年后结构性货币政策出台、上海放开房地产管控，优于此前平稳节制的政策预期，有益于权益市场风险偏好维持较高水平；从过往季节效应来看，春节-两会期间小盘胜率极高，而两会后股市走向与业绩相关性逐步提升；春躁期间科技+资源品板块中涨价链超额明显，随着1-2月经济数据陆续出炉，预计3-4月将成为市场进一步验证涨价和业绩的重要窗口，主线板块面临“去伪存真”，前期滞涨且有当期业绩的板块更占优； 转债层面看，春节后转债市场分歧加大，25、26日出现高价高溢价标的溢价率大幅压缩；部分投资者忧虑春季行情从持续时间上看将逐步接近尾声，按照我们此前判断（转债极化估值的持续性取决于股市预期），预计3月转债波动（尤其溢价率波动）将进一步加大，需认识到本阶段转债择券与选正股存在明显差异，多数权益主线相关核心标的在 $30\%+$ 转股溢价率情况下，预计转债夏普比率不佳，并非当下组合配置的最佳选择；择券需逐个梳理上涨逻辑，兼顾转债可选标的的价格与溢价率进行筛选。 风险提示：海外市场动荡，存在不确定性。 # 固定收益周报 证券分析师：王艺熹 021-60893204 wangyixi@guosen.com.cn S0980522100006 证券分析师：吴越 021-60375496 wuyue8@guosen. com.cn S0980525080001 证券分析师：赵婧 0755-22940745 zhaojing@guosen.com.cn S0980513080004 基础数据 中债综合指数 254.4 中债长/中短期指数 245.4/209.1 银行间国债收益(10Y) 1.82 企业/公司/转债规模(千亿) 79.4/22.4/5.5 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 # 相关研究报告 《转债市场周报-节后预计春躁延续，转债向上概率较大》—2026-02-23 《超长债周报-30-10期限利差继续高位震荡》 ——2026-02-23 《公募REITs周报（第54期)-REITs市场回暖，商业不动产REITs密集申报》——2026-02-14 《超长债周报—30年国债收益率创今年新低》—— 2026-02-08 《公募REITs周报（第53期）-各板块普跌，商业不动产REITs继续扩容》——2026-02-08 # 转债分歧加剧，预计资产夏普下降 # 上周市场焦点（2026/2/24-2026/2/27） 股市方面，节后市场呈现回暖态势，主要指数震荡上行，成交额稳步放大至2.5万亿左右，市场情绪整体偏积极；在供需格局及政策推动的影响下，上游资源品成为行情主线，有色金属、油气、化工、煤炭等板块轮番表现，而影视娱乐、AI应用调整下传媒板块调整幅度较大。具体来看，周二A股三大指数集体上涨，上证指数涨 $0.87\%$ ，深成指涨 $1.36\%$ ，创业板指涨 $0.99\%$ ，市场成交额22182亿元，较上日放量2192亿元；板块题材上，油气开采及服务、贵金属、培育钻石、草甘膦、化肥、煤炭开采加工板块涨幅居前，影视院线、AI应用、算力租赁、旅游及酒店、保险板块跌幅居前。周三A股继续上涨，上证指数涨 $0.72\%$ ，深成指涨 $1.29\%$ 创业板指涨 $1.41\%$ ，市场成交额24809亿元，较上日放量2627亿元；板块题材上，小金属、磷化工、钢铁、稀土永磁、电池、PCB板块涨幅居前，影视院线、银行、算力租赁、游戏板块跌幅居前。周四A股三大指数涨跌不一，上证指数跌 $0.01\%$ 深成指涨 $0.19\%$ ，创业板指跌 $0.29\%$ ，市场成交额25566亿元，较上日放量757亿元；板块题材上，CPO、铜缆高速连接、光纤、PCB、液冷服务器、风电设备、航空发动机概念股涨幅居前，影视院线、保险、房地产、短剧游戏、汽车整车板块跌幅居前。周五A股三大指数涨跌不一，上证指数涨 $0.39\%$ ，深成指跌 $0.06\%$ 创业板指跌 $1.04\%$ ，市场成交额25055亿元，较上日缩量512亿元；板块题材上，稀土、有色金属、小金属、电力、煤炭、钢铁板块涨幅居前，造纸、PCB、CPO、存储芯片、工程机械、机场航运板块跌幅居前。 分行业看，上周申万一级行业多数收涨，钢铁(12.27%)、有色金属(9.77%)、基础化工(7.15%)、环保(6.96%)、煤炭(5.92%)涨幅居前；传媒(-5.10%)、商贸零售(-1.64%)、食品饮料(-1.54%)、非银金融(-1.18%)表现靠后。 债市方面，周初在上海地产新政超预期落地、股商联动走强等因素压制下，债市连续调整；周五资金面转松叠加政治局会议基调平稳，市场情绪逐步企稳，各期限收益率小幅下行，全周呈现调整中渐趋稳定的格局。周五10年期国债利率收于 $1.7877\%$ ，较节前最后交易日下行0.51bp。 转债市场方面，上周转债个券跌多涨少，中证转债指数全周 $-0.23\%$ ，价格中位数 $+1.22\%$ ，我们计算的算术平均平价全周 $+3.46\%$ ，全市场转股溢价率与前周相比 $-4.65\%$ 。平价[90,100)、[100,110)、[110,120)的转债算数平均转股溢价率变动 $+0.34\%$ 、 $-2.11\%$ 、 $-4.55\%$ ，处于2023年来 $99\%$ 、 $99\%$ 、 $97\%$ 分位值。 图1：个券溢价率分布（截至2026/2/27） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 上周转债市场多数行业收跌，钢铁（4.73%）、有色金属（1.99%）、公用事业（1.90%）、建筑装饰（1.87%）表现居前，传媒（-4.45%）、社会服务（-2.47%）、商贸零售（-2.33%）、非银金融（-2.23%）表现靠后。 图2：申万一级行业转债行情（2026/2/24-2026/2/27） 申万一级行业 2026/2/24 2026/2/25 2026/2/26 2026/2/27 周平均涨幅 周期 有色金属 1.66% 1.81% -1.58% 0.13% 1.99% 石油石化 1.14% -0.57% -1.36% 0.52% -0.31% 基础化工 2.47% 0.83% -1.24% -0.46% 1.58% 钢铁 2.19% 2.71% -0.84% 0.58% 4.73% 煤炭 1.33% 0.04% -1.95% 1.25% 0.64% 建筑材料 3.82% -1.00% -1.05% -0.96% 0.48% 建筑装饰 0.35% 1.64% -0.47% 0.37% 1.87% 机械设备 0.80% -0.24% -0.56% -0.70% -0.72% 金融 银行 -0.17% -0.10% -0.30% 0.05% -0.53% 非银金融 -0.37% -0.37% -1.32% -0.18% -2.23% 稳定 交通运输 -0.09% 1.00% -0.86% -0.17% -0.14% 环保 0.67% -0.09% -0.91% -0.06% -0.39% 公用事业 2.22% -0.07% -0.63% 0.43% 1.90% 成长 通信 -0.16% -1.16% 0.28% -0.26% -1.30% 计算机 -1.71% -0.07% -0.84% 0.44% -2.20% 电子 1.01% 0.05% -0.56% -0.99% -0.49% 国防军工 0.35% -0.57% -0.09% 1.44% 1.34% 电力设备 1.53% 0.07% -1.31% -0.24% 0.09% 医药生物 0.52% 0.19% -1.14% -0.16% -0.59% 汽车 1.16% 0.27% -1.59% -0.88% -1.03% 传媒 0.48% -2.12% -2.26% -0.60% -4.45% 消费 农林牧渔 0.41% 0.10% -1.25% -0.37% -1.08% 轻工制造 0.72% -0.30% -1.34% -0.20% -1.14% 食品饮料 -0.11% -0.13% -0.84% -0.22% -1.28% 纺织服装 0.81% -0.84% -0.16% -0.94% -1.16% 商贸零售 -0.04% 0.13% -2.54% 0.13% -2.33% 家用电器 1.19% 0.84% -1.75% 1.31% 1.64% 社会服务 0.29% 0.51% -1.99% -1.26% -2.47% 美容护理 -0.64% -0.15% -1.81% 0.86% -1.77% 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 个券层面，优彩（涤纶短纤维）、双良（太空光伏）、广联（商业航天）、大中（锂矿）、冠中（环保）转债涨幅靠前；汇成（先进封装）、微导（半导体设备）、睿创（军工）、信服（软件）、恒帅（车用电机）转债跌幅靠前。 图3：转债涨幅前十个券（2026/2/24-2026/2/27） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 图4：转债跌幅前十个券（2026/2/24-2026/2/27） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 上周转债市场总成交额2725.51亿元，日均成交额681.38元，较前周小幅下降。 # 观点及策略（2026/3/2-2026/3/6） 转债分歧加剧，预计资产夏普下降，主线板块“去伪存真”，关注前期滞涨且有业绩支撑的细分方向： 股市层面看，开年后结构性货币政策出台、上海放开房地产管控，优于此前平稳节制的政策预期，有益于权益市场风险偏好维持较高水平；从过往季节效应来看，春节-两会期间小盘胜率极高，而两会后股市走向与业绩相关性逐步提升；春躁期间科技+资源品板块中涨价链超额明显，随着1-2月经济数据陆续出炉，预计3-4月将成为市场进一步验证涨价和业绩的重要窗口，主线板块面临“去伪存真”，前期滞涨且有当期业绩的板块更占优； 转债层面看，春节后转债市场分歧加大，25、26日出现高价高溢价标的溢价率大幅压缩；部分投资者忧虑春季行情从持续时间上看将逐步接近尾声，按照我们此前判断（转债极化估值的持续性取决于股市预期），预计3月转债波动（尤其溢价率波动）将进一步加大，需认识到本阶段转债择券与选正股存在明显差异，多数权益主线相关核心标的在 $30\%+$ 转股溢价率情况下，预计转债夏普比率不佳，并非当下组合配置的最佳选择；择券需逐个梳理上涨逻辑，兼顾转债可选标的的价格与溢价率进行筛选： 北美缺电背景下【燃气轮机订单高企、功率半导体/硅片/载带等电子产业链上下游涨价、液冷景气度提升】等主线相关转债基本全部高价高溢价，且多个标的接近触发赎回，在转债市场分歧已现的当下，转债波动或阶段性大于正股，赔率有限；部分标的即将进入转股期，如若大股东减持叠加市场回调，转债估值明显压缩，则再予增配； AI主线考虑配置前期相对滞涨且有业绩支撑的发散领域，如算力租赁（Seedance及AICoding普及带动Token消耗指数级增长，国内算力紧缺，海外云厂商提价）、储能（北美数据中心驱动海外储能高回报率，国内容量电价政策推动储能IRR提升，天气转暖北方开工上行，3月产业链排产改善，电池材料涨价频现）、具身智能（机器人协同力和控制力增强，行业产业化加速）及自动驾驶（中美法规政策及产业链均有积极进展）； 全球提升资源品战略储备+美元趋势下行大背景之下，关注聚酯产业链（受益于人民币升值带来的原油成本下降，及行业反内卷初见成效产品价格企稳回升）、工程机械（欧美及亚非拉地区需求旺盛，国内主机厂市占率提升）、资源品及矿山服务（商品价格上涨矿企盈利空间扩大，但转债供给相对稀少，警惕相关标的估值溢价压缩）； 此外可关注创新药产业链（2026年1月BD活跃且向早期研发转移，里程碑和首付款推动药企BD与利润双击，资金支持研发意愿提升）、两轮车（25Q1以旧换新高基数，新国标车型升级购车意愿有望回暖，26Q1或为业绩低点）、地产链后周期（或受益于上海放开限购政策、城市更新）； 若权益市场转跌，资金回补前期跌幅较大的防御板块，参考以往经验，权益转跌初期转债全市场平价估值齐跌，之后高评级相对低价的底仓品种率先企稳，推荐以降仓作为应对，之后可关注前期调整较多的银行（工行等股息率重回 $4\% +$ ）、电力（煤电标杆价格企稳）等防御板块； # 估值一览 截至上周五(2026/02/27)，偏股型转债中平价在80-90元、90-100元、100-110元、110-120、120-130元、130元以上区间的转债平均转股溢价率为54.87%、46.47%、35.03%、26.27%、23.02%、15.61%，位于2010年以来/2021年以来99%/99%、98%/99%、99%/99%、98%/98%、98%/100%、98%/97%分位值。 偏债型转债中平价在70元以下的转债平均YTM为 $-5.14\%$ ，位于2010年以来/2021年以来的 $1\% /3\%$ 分位值。 全部转债的平均隐含波动率为 $49.88\%$ ，位于2010年以来/2021年以来的 $95\% / 98\%$ 分位值。转债隐含波动率与正股长期实际波动率差额为 $8.63\%$ ，位于2010年以来/2021年以来的 $96\% / 98\%$ 分位值。 图5：偏股型转债平均转股溢价率 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 图6：偏债型转债平均YTM 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 图7：转债平均隐含波动率与正股实际波动率 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 # 一级市场跟踪 上周（2026/2/24-2026/2/27）祥和、统联转债公告发行，艾为转债上市； # 祥和转债（113701.SH) 正股祥和实业（603500.SH)，隶属于机械设备行业，截至2月27日市值45.53亿元。公司主要研发、生产和销售电子元器件配件、轨道交通相关产品、高分子改性材料、无人机配套产品等产品。电子元器件配件以铝电解电容器用橡胶密封塞、盖板、底座为主，公司是该类产品行业标准和中电元协团体标准的牵头起草单位，与尼吉康(日资)、三莹(韩资)、立隆(台资)、艾华集团、江海股份等全球知名电容器公司建立长期稳定合作，产品广泛应用到航天、军工、新能源汽车、智能电子等领域。轨道扣件种类完整，应用于高速铁路、重载铁路、客货共线及城市轨道交通。高分子改性材料以尼龙PA66、EVA改性材料为主，产品广泛应用于高端鞋材、公路项目、医疗辅助器材、汽车零部件、轨道交通等领域。2024年公司实现营业收入6.68亿元，同比 $4.22\%$ 实现归母净利润0.75亿元，同比 $12.44\%$ ；2025Q1-3公司实现营业收入5.91亿元，同比 $18.46\%$ ，实现归母净利润1.1亿元，同比 $183.59\%$ 2025H1，公司电子元器件配件产能为927800万件，轨道扣件产能为3000万件，高分子改性塑料产能为7000吨； 本次发行的可转债规模为4亿元，信用评级为 $\mathsf{A}+$ ，于2月27日公告发行。扣除发行费用后，募集资金拟用于以下项目：其中2.80亿元用于智能装备生产基地项目；0.50亿元用于年产1.8万吨塑料改性新材料生产线建设项目；0.7亿元用于补充流动资金。 # 统联转债（118066.SH） 正股统联精密（688210.SH），隶属于电子行业，截至2月27日市值96.82亿元。公司专业从事高精度、高密度、形状复杂、外观精美的精密零部件的研发、设计、生产及销售。目前，公司具有金属粉末注射成型(MIM)、高精密线切割成型、高精密车铣复合成型、高速连续冲压成型、高精密数控机械加工(CNC)、高精密激光加工等多样化精密零部件制造能力。此外，公司结合未来行业的发展趋势，在钛合金等新型轻质材料及3D打印等新技术的应用方面，积极进行技术储备与产能布局。公司的产品以定制化为主，可广泛应用于消费电子、汽车、医疗和其他工具等领域。目前，以收入来源来看，公司产品主要应用于新型消费电子领域，涉及折叠屏手机、平板电脑、笔记本电脑、台式电脑、智能触控电容笔、智能穿戴设备、航拍无人机、运动相机等。2024年公司实现营业收入8.14亿元，同比 $44.93\%$ ，实现归母净利润0.75亿元，同比 $26.99\%$ ；2025Q1-3公司实现营业收入6.42亿元，同比 $8.38\%$ ，实现归母净利润0.06亿元，同比 $-88.94\%$ 2025H1，公司MIM产品产能为10085万个，其他金属工艺制品及塑胶制品理论工时为1,619,809.61小时； 本次发行的可转债规模为5.76亿元，信用评级为AA-，于2月26日公告发行。其中4.65亿元用于新型智能终端零组件[轻质材料]智能制造中心项目，1.1亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。 # 艾为转债（118065.SH） 正股艾为电子（688798.SH），隶属于电子行业，截至2月27日市值187.53亿元。公司专注于高性能数模混合信号、电源管理、信号链等IC设计，产品广泛应用于消费类电子、AIoT、工业、汽车等市场领域。公司开发的音频功放芯片系列、背光驱动、呼吸灯驱动、闪光灯驱动、过压保护、GPS低噪声放大器、FM低噪声放大器、线性马达驱动等多款产品在智能手机领域处于优势地位。2024年公司实现营业收入29.33亿元，同比 $15.88\%$ ，实现归母净利润2.55亿元，同比 $399.68\%$ ；公司近日发布业绩预告，2025年公司预计实现归母净利润3.00-3.30亿元，同比 $+17.70\% -29.47\%$ 2025H1，公司主要产品产量为：高性能数模混合芯片66,208.22万颗，电源管理芯片122,420.76万颗，信号链芯片60,608.86万颗； 本次发行的可转债规模为19.01亿元，信用评级为AA+sti，于2月26日上市。扣除发行费用后，12.24亿元用于全球研发中心建设项目，2.41亿元用于端侧AI及配套芯片研发及产业化项目，2.27亿元用于车载芯片研发及产业化项目，2.09亿元用于运动控制芯片研发及产业化项目。 截至2月27日的公告来看，下周（2026/3/2-2026/3/6）暂无转债公告发行和上市； 上周（2026/2/24-2026/2/27），交易所受理的有佐力药业、震裕科技2家，股东大会通过的有圣晖集成、奥普特、申菱环境3家，无新增交易所同意注册、上市委通过、董事会预案的企业。 截至目前，待发可转债共计102只，合计规模1662.8亿，其中已被同意注册的5只，规模合计43.9亿；上市委通过的7只，规模合计69.7亿。 表1: 可转债发行进度 (截至 2026/2/27) 公司名称 发行规模（亿元） 方案进度 主承销商 同意注册日 博士眼镜 3.75 同意注册 平安证券股份有限公司 2026/1/19 长高电新 7.59 同意注册 华泰联合证券有限责任公司 2026/1/17 上声电子 3.25 同意注册 东吴证券股份有限公司 2026/1/1 华峰测控 7.49 同意注册 中国国际金融股份有限公司 2025/12/31 春风动力 21.79 同意注册 华泰联合证券有限责任公司 2025/12/31 奥士康 10.00 上市委通过 华泰联合证券有限责任公司 金杨精密 9.80 上市委通过 国信证券股份有限公司 本川智能 4.69 上市委通过 东北证券股份有限公司 申能股份 20.00 上市委通过 华泰联合证券有限责任公司 珂玛科技 7.50 上市委通过 中信证券股份有限公司 爱科科技 2.67 上市委通过 国泰海通证券股份有限公司 斯达半导 15.00 上市委通过 佐力药业 15.56 交易所受理 国金证券股份有限公司 震裕科技 18.80 交易所受理 广发证券股份有限公司 强达电路 5.50 交易所受理 招商证券股份有限公司 久吾高科 3.04 交易所受理 国泰海通证券股份有限公司 润禾材料 4.00 交易所受理 东方证券股份有限公司 豪能股份 18.00 交易所受理 招商证券股份有限公司 科博达 14.91 交易所受理 中国国际金融股份有限公司 金帝股份 10.00 交易所受理 国信证券股份有限公司 千红制药 10.00 交易所受理 华泰联合证券有限责任公司 肇民科技 5.90 交易所受理 中信证券股份有限公司 四方科技 10.23 交易所受理 广发证券股份有限公司 江山股份 12.00 交易所受理 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 商络电子 10.00 交易所受理 华泰联合证券有限责任公司 电工合金 5.45 交易所受理 国金证券股份有限公司 丰茂股份 6.10 交易所受理 东方证券股份有限公司 满坤科技 7.60 交易所受理 平安证券股份有限公司 迪威尔 9.08 交易所受理 湖北宜化 33.00 交易所受理 华翔股份 13.08 交易所受理 瑞鹄模具 7.50 交易所受理 南芯科技 19.33 交易所受理 中信建投证券股份有限公司 苏州天脉 7.86 交易所受理 国泰海通证券股份有限公司 宝钛股份 35.00 交易所受理 中汽股份 10.39 交易所受理 华纬科技 7.15 交易所受理 平安证券股份有限公司 金三江 2.90 交易所受理 中信证券股份有限公司 中仑新材 10.68 交易所受理 中信证券股份有限公司 常青科技 8.00 交易所受理 光大证券股份有限公司 江苏雷利 12.86 交易所受理 中信建投证券股份有限公司 盛德鑫泰 4.40 交易所受理 东方证券股份有限公司 圣泉集团 25.00 交易所受理 国金证券股份有限公司 三鑫医疗 5.30 交易所受理 维科精密 6.30 交易所受理 国泰海通证券股份有限公司 通合科技 5.22 交易所受理 东北证券股份有限公司 汇创达 6.50 交易所受理 浙商证券股份有限公司 玉禾田 15.00 交易所受理 国泰海通证券股份有限公司 特变电工 80.00 交易所受理 信安世纪 4.98 交易所受理 炬申股份 3.80 交易所受理 国联民生证券承销保荐有限公司 国科天成 8.80 交易所受理 国泰海通证券股份有限公司 美力科技 3.00 交易所受理 财通证券股份有限公司 卡倍亿 6.00 交易所受理 民生证券股份有限公司 精达股份 11.26 交易所受理 中原证券股份有限公司 南华期货 12.00 交易所受理 中信证券股份有限公司 长沙银行 110.00 交易所受理 中信证券股份有限公司,国泰君安证券股份有限公司,中国国际金融股份有限公司,华泰联合证券有限责任公司 瑞丰银行 50.00 交易所受理 中信建投证券股份有限公司 厦门银行 50.00 交易所受理 广发证券股份有限公司,金圆统一证券有限公司,中信证券股份有限公司,中信建投证券股份有限公司,中泰证券股份有限公司,兴业证券股份有限公司 圣晖集成 5.50 股东大会通过 奥普特 13.80 股东大会通过 申菱环境 10.00 股东大会通过 特宝生物 15.33 股东大会通过 金道科技 3.06 股东大会通过 鼎通科技 9.30 股东大会通过 彩讯股份 14.60 股东大会通过 天山电子 6.97 股东大会通过 全信股份 3.12 股东大会通过 富佳股份 7.00 股东大会通过 壹连科技 12.00 股东大会通过 振华股份 8.78 股东大会通过 中鼎股份 25.00 股东大会通过 赛恩斯 5.65 股东大会通过 莱特光电 7.66 股东大会通过 松原安全 9.65 股东大会通过 华通线缆 8.00 股东大会通过 百龙创园 7.80 股东大会通过 三联锻造 6.50 股东大会通过 隆华新材 9.60 股东大会通过 精研科技 5.78 股东大会通过 瑞泰科技 5.19 股东大会通过 迈为股份 19.67 股东大会通过 西安银行 80.00 股东大会通过 紫金矿业 100.00 股东大会通过 五洲交通 30.00 股东大会通过 富临精工 12.52 股东大会通过 新易盛 18.80 股东大会通过 兴业股份 7.50 股东大会通过 鼎际得 7.50 股东大会通过 致远互联 7.04 股东大会通过 陕建股份 35.00 股东大会通过 美联新材 10.00 股东大会通过 航亚科技 6.00 董事会预案 江苏新能 12.40 董事会预案 悍高集团 12.00 董事会预案 中科曙光 80.00 董事会预案 派克新材 15.80 董事会预案 中创智领 43.50 董事会预案 青岛银行 48.00 董事会预案 杭氧股份 16.30 董事会预案 浩通科技 5.42 董事会预案 氯碱化工 40.00 董事会预案 资料来源：上交所、深交所、国信证券经济研究所整理 # 免责声明 # 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 ## 国信证券投资评级 投资评级标准 类别 级别 说明 报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数（000300.SH）作为基准；新三板市场以三板成指（899001.CSI）为基准；香港市场以恒生指数（HSI.HI）作为基准；美国市场以标普500指数（SPX.GI）或纳斯达克指数（IXIC.GI）为基准。 股票投资评级 优于大市 股价表现优于市场代表性指数10%以上 中性 股价表现介于市场代表性指数±10%之间 弱于大市 股价表现弱于市场代表性指数10%以上 无评级 股价与市场代表性指数相比无明确观点 行业投资评级 优于大市 行业指数表现优于市场代表性指数10%以上 中性 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间 弱于大市 行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上 # 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司 关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 # 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 # 国信证券经济研究所 深圳 深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层 邮编：518046 总机：0755-82130833 上海 上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层 邮编：200135 北京 北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层 邮编：100032